20140909-申万宏源-传媒与互联网行业_周报-体育产业迎来发展春天_未登记境外剧明年4月起禁止播出_12页_719kb

体育产业迎来发展春天，未登记境外剧明年4月起禁止播出

核心内容概述

本报告为2014年9月9日发布的《申万传媒与互联网行业周报》，聚焦传媒与互联网行业一周的表现及未来趋势。主要内容包括：

1. 行业整体表现：传媒行业本周上涨4.50%，略弱于沪深300（4.75%）和创业板指数（4.59%）。
2. 政策变化：广电总局发布通知，要求互联网视听节目服务网站在2015年3月31日前完成境外影视剧登记，自2015年4月1日起，未经登记的境外剧不得上网播放，利好国产内容提供商。
3. 体育产业政策：国务院部署加快体育产业发展，推动大众健身，建议关注相关标的。
4. 重点公司动态：包括拓维信息在线教育布局、盛大游戏私有化财团重组、Steam平台可能进入中国、百度筷搜产品发布、支付宝与华为合作推出指纹支付等。
5. 投资建议：维持传媒行业“看好”评级，推荐“白马求中兴、跨界博弹性”策略，具体推荐公司包括蓝色光标、省广股份、华谊兄弟、光线传媒、华录百纳、全通教育、拓维信息等。

主要观点

1. 传媒行业表现

• 本周传媒行业上涨4.50%，略弱于市场整体表现。
• 涨幅前五的公司为：拓维信息（24.2%）、三六五网（16.4%）、出版传媒（13.7%）、皖新传媒（11.8%）、中青宝（11.6%）。
• 涨幅较低的公司包括顺网科技（1.4%）、华数传媒（1.1%）、新华传媒（0.9%）、游族网络（0.8%）。

2. 影视剧行业

• 本周票房环比下降22.8%，降至4.38亿元。
• 《敢死队3》表现良好，累计票房达2.5亿元。
• 广电总局新规将提升国产影视剧需求，利好华谊兄弟、光线传媒、华录百纳、新文化、长城影视等公司，以及具备视频内容优势的乐视网。

3. 游戏及互联网行业

• 盛大游戏：完成私有化财团重组，东方金融、海通证券、宁夏中银绒业加入。
• Steam平台：预计于2015年进入中国，正在审批中。
• 百度筷搜：在百度世界大会上亮相，具备健康检测功能，连接智能手机，提升用户体验。
• 支付宝与华为：合作推出指纹支付技术，提升支付便捷性与安全性。

4. 重点公司点评

• 拓维信息：通过设立合资公司、增资及收购天天向上，推进K12在线教育布局，重申“增持”评级。
• 投资逻辑：公司在线教育产业链布局加快，市场预期改善，与全通教育相比估值较低，具备上涨空间。

关键信息

政策动态

• 广电总局新规：自2015年4月1日起，未登记境外剧不得上网播放，利好国产内容提供商。
• 体育产业政策：国务院推动体育产业发展，建议关注人民网、浙报传媒、乐视网、粤传媒等公司。

重点公司动态

• 拓维信息：与菁优网络合作，设立高能100教育科技公司，布局K12在线教育。
• 盛大游戏：完成私有化财团重组，引入多家金融机构，增强资本实力。
• Steam平台：预计2015年进入中国，成为数字游戏发行的重要渠道。

投资建议

• 投资评级：维持传媒行业“看好”评级。
• 投资策略：
  • 白马求中兴：推荐蓝色光标、省广股份、华谊嘉信、顺网科技、奥飞动漫、华策影视等公司。
  • 跨界博弹性：推荐全通教育、拓维信息、立思辰方直科技、金亚科技、雷柏科技等公司。
• 盈利预测：对重点公司进行盈利预测与估值分析，部分公司PE略高于行业平均水平但低于可比公司。

附表：重点公司盈利预测与投资评级

总结

本报告指出，传媒与互联网行业在2014年9月表现良好，但略弱于市场整体。随着政策变化，特别是广电总局对境外剧播出的限制，国产影视剧内容提供商将迎来发展机遇。同时，体育产业的利好政策也推动了行业增长。重点公司如拓维信息、华谊兄弟、光线传媒等在教育、影视等领域积极布局，值得投资者关注。投资建议维持“看好”评级，推荐“白马求中兴、跨界博弹性”策略，重点关注具备成长潜力的公司。