20260209-上海证券-ETF系列研究报告_2025年我国ETF市场剖析及展望_27页_1mb

ETF市场发展总结（2026年2月9日）

核心内容

2025年，中国ETF市场继续保持快速增长态势，规模同比增速高达61.03%，全年ETF存续规模突破6万亿，创历史新高。股票ETF、跨境ETF、债券ETF及商品ETF均呈现显著增长，其中跨境ETF和商品ETF在2025年表现尤为突出，显示出ETF市场的多元化发展。

主要观点

• ETF发行市场：2025年共发行343只ETF，较2024年翻倍，成为历史上发行数量最多的一年。股票ETF和跨境ETF发行数量最多，分别达1344.96亿元和339.53亿元。科创债ETF的集中发行带动了债券ETF的规模增长，全年发行规模达914.83亿元。新增跟踪指数61只，其中股票ETF占42只，债券ETF占5只，显示产品创新力度持续增强。
• ETF二级市场表现：股票型ETF在ETF存量市场中仍占主导地位，宽基ETF存续规模达25526.73亿元，同比增长16.99%。行业主题ETF存续规模突破1万亿，规模增速达80.31%，其中机器人、化工等主题ETF规模增速超900%。风格策略ETF中，自由现金流ETF规模增长显著，成为仅次于红利ETF的第二大风格策略ETF。
• 跨境ETF发展：2025年跨境ETF数量和规模同比增速分别为38.07%和121.30%，行业主题ETF在跨境ETF中占比超70%，科技和医药卫生为主要主题。港股科技与创新药板块带动了跨境ETF的规模急速扩张。
• 债券ETF突破：得益于科创债ETF和信用债ETF的集中发行，2025年债券ETF存续规模突破8000亿，同比增长360.75%。国债ETF平均收益为负，而可转债ETF表现较好，平均收益达15.45%。
• 商品ETF增长：黄金ETF规模达2415.61亿元，同比增长242.92%，成为商品ETF中规模最大的类别。有色ETF在四季度表现突出，规模增长达530.42%。

关键信息

一、ETF市场发展概况

• 市场规模：截至2025年底，ETF存续规模为60108.59亿元，同比增长61.03%，达到历史第二高增速。
• 市场结构：股票ETF占ETF总数的75.38%，规模占比63.20%；跨境ETF占17.60%，规模占比15.97%；债券ETF占8.54%，规模占比13.79%；商品ETF占1.42%，规模占比4.16%；货币ETF占0.42%，规模占比2.84%。
• 政策支持：中国证监会出台多项政策推动ETF市场发展，如《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》和《推动公募基金高质量发展行动方案》，促进了ETF市场的扩容和产品创新。

二、ETF发行市场

• 发行数量：2025年ETF发行数量达343只，为历史最高，其中股票ETF和跨境ETF发行数量最多。
• 发行规模：全年ETF发行规模为2599.31亿元，其中股票ETF为1344.96亿元，跨境ETF为339.53亿元，债券ETF为914.83亿元。
• 新入场者：2025年有3家基金公司首次参与ETF发行，分别为创金合信基金、鑫元基金和长城基金，显示ETF市场的新参与者增多。
• 产品创新：2025年新增61只跟踪指数ETF，股票ETF占比最高，债券ETF也有明显增长，商品ETF连续5年未新增跟踪指数，但有望在未来实现创新。

三、股票ETF

• 宽基ETF：2025年宽基ETF存续规模达25526.73亿元，同比增长16.99%，数量增长33.62%。前十大宽基ETF规模占比达95.97%，其中沪深300ETF规模最大，中证A500ETF规模突破3000亿。
• 行业主题ETF：2025年共发行22个行业主题ETF，其中航空航天为首次发行。行业主题ETF存续规模达10713.09亿元，规模增速达80.31%。机器人、化工等行业主题ETF规模增速超900%。
• 风格策略ETF：2025年风格策略ETF共发行67只，其中自由现金流ETF规模最大，达269.68亿元。红利ETF规模最大，达1244.35亿元，平均收益率为4.88%。

四、跨境ETF

• 数量与规模：2025年跨境ETF存续数量为243只，规模达9597.73亿元，同比增长121.30%。行业主题ETF占跨境ETF规模的70%以上，科技、互联网和医药卫生为主要主题。
• 市场分布：跨境ETF主要投向港股和美股市场，其中港股科技与创新药板块带动规模增长。科技主题ETF规模占比最高，达123.97亿元。
• 风格策略ETF：风格策略ETF在跨境ETF中占比8.03%，规模达770.78亿元，同比增长154.02%。

五、债券ETF

• 数量与规模：2025年债券ETF数量达53只，规模达8292.20亿元，同比增长360.75%。科创债ETF和信用债ETF规模较大，分别占42.85%和31.34%。
• 收益表现：除可转债ETF外，其他债券ETF收益率均低于2024年，其中国债ETF平均收益为负，为-1.55%。可转债ETF平均收益达15.45%。
• 交易活跃度：2025年债券ETF日均换手率为27.41%，流动性较好，适合对流动性和收益率有要求的投资者。

六、商品ETF

• 市场规模：黄金ETF规模最大，达2415.61亿元，同比增长242.92%。有色ETF规模增长达530.42%，达46.97亿元。
• 收益表现：黄金ETF平均收益率为57.32%，有色ETF为22.28%。豆粕ETF和能源化工ETF表现不佳，规模分别下降37.78%和445.22%。

七、ETF市场趋势

• ETF占比：截至2025年底，ETF占全部公募基金的比例为16.62%，创历史新高。
• 海外对比：美国ETF规模为10.30万亿美元，占全部基金比例为26.29%。中国ETF市场发展速度超过美国，但规模仍较低。

图表数据

• 图1：ETF历年规模变化
• 图2：ETF历年数量变化
• 图3：各类型ETF数量变化
• 图4：各类型ETF规模变化
• 图5：ETF占全部公募基金的比例
• 图6：美国ETF规模占全部基金的比例
• 图7：ETF历年发行数量
• 图8：ETF历年发行规模
• 图9：股票ETF发行规模和数量
• 图10：跨境ETF发行规模和数量
• 图11：历年发行ETF的基金公司数量
• 图12：ETF发行规模集中度变化
• 图13：历年新增跟踪指数数量
• 图14：股票型ETF历年存续规模
• 图15：股票型ETF历年存续数量
• 图16：宽基ETF主要跟踪指数历史PE四分位图
• 图17：宽基ETF主要跟踪指数历史PB四分位图
• 图18：股票型ETF季度存续规模
• 图19：跨境型ETF季度存续数量
• 图20：跨境型ETF季度存续规模
• 图21：跨境型ETF地域分布
• 图22：跨境型ETF中行业主题的规模分布
• 图23：债券ETF季度规模
• 图24：债券ETF日均换手率

总结

2025年中国ETF市场在政策支持和市场需求的双重驱动下，继续保持高速增长。股票ETF和跨境ETF为主要增长动力，债券ETF和商品ETF也表现出强劲的发展势头。ETF市场结构不断优化，产品创新持续增强，市场集中度较高，但新入场者数量有所回升。未来，ETF市场有望进一步扩大，成为投资者多元化配置的重要工具。