20250915-华鑫证券-电力设备行业周报_海外算力需求再超预期_国产生态加速成熟_18页_607kb

投资要点总结

• AI 算力基建与液冷服务器产业链迎来爆发：海外算力需求超预期，英伟达新一代 Rubin 架构芯片量产计划推动资本开支达 3-4 万亿美元。液冷技术因芯片先进制程成为必选项，头部云厂商千亿级合作及万亿级投入将拉动液冷服务器需求。
• 国产 AI 产业链加速成熟：寒武纪定增获批，上半年营收增长 4347%；胜宏科技定增拓展海外 AI 产能。国产算力集群协同与生态整合加速，海光信息开放 CPU 能力。
• 投资建议：电力设备板块维持“推荐”评级，重点关注科泰电源、宏景科技、科华数据、英维克、申菱环境等公司。

风险提示

• 行业技术发展不及预期、竞争加剧、系统性风险、公司业绩不达预期。

公司盈利预测摘要

公司代码	名称	2025E EPS	2025E PE
002335.SZ	科华数据	1.36	51.85
002837.SZ	英维克	0.66	113.18
300153.SZ	科泰电源	0.85	45.38

重点数据与动态

• 液冷服务器需求：头部云厂商千亿级合作，推动液冷服务器需求，具备技术优势和客户经验的厂商受益。
• 光伏产业链：硅料价格高位，电池片价格分化，组件需求疲软。
• 储能市场：2027 年装机目标 1.8 亿千瓦，新型储能装机将翻倍增长。

总结

报告重点分析海外算力需求超预期和国产 AI 生态加速，推荐关注液冷服务器产业链和储能领域核心标的。