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研究所晨会观点总结（2026年5月8日）

核心内容概述

本次研究所晨会围绕宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工、农产品等多个板块进行分析，整体市场情绪受中东局势和国内经济数据影响，呈现震荡偏强的格局。各板块价格走势分化，部分商品受供需变化、库存水平、政策预期等因素影响，短期维持高位震荡或区间震荡。

主要观点与关键信息

宏观金融

• 中东局势：美伊局势紧张，霍尔木兹海峡风险未解除，原油价格出现V型反弹，美元指数和美债收益率同步上涨。
• 国内经济：一季度GDP回升好于预期，通胀修复，企业盈利改善，国内经济整体向好。
• 市场逻辑：短期关注美伊谈判进展、国内经济数据及市场情绪变化。
• 资产建议：股指短期震荡偏强，谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；黑色、有色板块短期震荡反弹，谨慎做多；能化、贵金属板块高位震荡，谨慎观望。

股指

• 市场表现：受CPO、元件、通信设备等板块带动，国内股市继续上涨。
• 基本面支撑：国内经济向好，企业盈利逐步兑现，但中东局势仍存不确定性。
• 操作建议：短期谨慎做多。

贵金属

• 价格走势：周四夜盘贵金属上涨，沪金、沪银分别上涨0.12%和2.49%。
• 市场影响：美伊协议预期缓解通胀担忧，但核心争议未解，限制涨幅。
• 操作建议：短期震荡反弹，谨慎观望。

黑色金属

• 钢材市场：现货市场涨势放缓，但盘面价格延续强势，库存呈现社库降厂库增格局。
• 铁矿石：期现货价格小幅反弹，但供应端回升限制涨幅，短期高位震荡。
• 铁合金：硅锰、硅铁价格回落，市场预期偏弱，短期以区间震荡为主。

有色新能源

• 铜：库存高企，供应偏紧，印尼铜矿复产不及预期，后期需关注关税政策及全球供需变化。
• 铝：内外库存分化，国内库存高位，海外季节性去库，需求不佳。
• 锌：加工费下调，进口矿TC亏损，需求端疲软。
• 铅：原生铅产量高位，再生铅季节性下降，进口大幅增加。
• 镍：印尼配额下降，MHP成本上升，后期基本面有望改善。
• 锡：供应担忧及半导体需求上涨推动锡价上涨。
• 碳酸锂：价格温和上涨，基差较弱，需关注宏观与监管风险。
• 工业硅：价格上涨，但成本端支撑有限，短期震荡。
• 多晶硅：价格偏强震荡，终端需求不足，谨慎观望。

能源化工

• 原油：美伊局势导致油价波动，短期维持高位震荡。
• 沥青：价格维持稳定，需求偏弱，但天气回暖提供支撑。
• PX：价格回落，但亚洲PX开工低位，供应偏紧。
• PTA：跟随油价下行，下游需求有所恢复，但近期产销回落。
• 乙二醇：价格偏强震荡，库存去化不及预期。
• 短纤：跟随PTA走势，短期震荡格局。

农产品

• 美豆：价格下跌，出口销售不及预期，关注5月中旬美国总统访华对出口的提振作用。
• 豆菜粕：豆粕价格震荡走弱，供应宽松，市场情绪低迷。
• 油脂：豆油、棕榈油价格受原油走弱影响，短期高位回调风险增加。
• 生猪：期货升水预期提升，但现货承压，市场供应充足。
• 玉米：库存消耗缓慢，进口谷物及政策性拍卖影响仍在。

数据来源

本报告数据主要来自以下机构：Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM。

重要声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成。
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