晨会速递总结
核心内容
本次晨会速递涵盖了多个行业的研究分析与市场数据，重点包括电子、银行、基础化工、有色、纺服等领域的投资建议与市场表现，同时提供了A股、股指期货、商品市场、海外市场、外汇市场及利率市场的相关数据。
行业研究
电子行业：面板价格触底企稳
- 主要观点：尽管当前面板需求端尚未明显复苏，但面板厂商通过调控稼动率，已有效改善供需关系，价格触底趋势明确。
- 未来预期：若四季度销售旺季到来及明年需求端好转，面板行业有望实现量价齐升。
- 估值建议：当前估值水平较低，建议左侧布局。
- 关注标的：
- 面板：京东方、TCL科技、深天马A、维信诺、龙腾光电
- 面板材料：莱特光电、三利谱、彩虹股份
公司研究
- 业绩表现：2022年三季度实现营业收入44.5亿元，同比增长15.4%；归母净利润18亿元，同比增长19%。
- 增长因素：市场类负债吸收力度加大，资金利率低位形成正贡献；存款挂牌利率下调红利逐步释放。
- 风险提示：云南限电政策对产量影响的不确定性；带息负债长期高位风险；铝价、煤价下跌风险。
- 评级：增持
- 业绩表现：Q3业绩亮眼，预计2022-2024年归母净利润分别为8.40/13.05/18.70亿元，对应EPS分别为0.66/1.02/1.46元/股。
- 行业前景：作为锂电隔膜行业龙头，在行业高景气背景下具备较强增长潜力。
- 风险提示：产能建设不及预期、下游需求不及预期、工艺迭代风险。
- 评级：增持
- 业绩表现：2022年前三季度归母净利润59亿元，Q3利润环比回落主要受煤、铝产品价格下跌影响。
- 增长预期：预计2022/2023/2024年归母净利润分别为70/78/81亿元，对应当前股价PE分别为4.9/4.4/4.2倍。
- 风险提示：云南限电政策对产量影响的不确定性；带息负债长期高位风险；铝价、煤价下跌风险。
- 评级：增持
纺服行业研究
- 业绩表现：Q3主品牌流水同比增长20~25%，电商增长30%+，童装增长50%左右；7月、8月同比增长25%+、30%左右，9月受疫情影响放缓至低双位数。
- 库存情况：库销比4.5~5个月，略高于正常水平。
- Q4展望：以去库存为目标，预计“双十一”期间将加大库存消化力度。
- 盈利预测：2022~2024年EPS为0.41、0.49、0.64元，2022年PE为18倍。
- 评级：买入
- 业绩表现：前三季度收入、归母净利润同比增长13%、25%，Q3同比增长20%、30%，弱市下业绩优异。
- 盈利能力：归母净利率持续提升，Q3达31%；毛利率平稳，费用率同比下降2PCT。
- 市场地位：作为高端运动时尚龙头，展现强劲复苏势头，预计下半年扩张加速。
- 盈利预测：2022~2024年EPS为1.41、1.77、2.12元，2022年PE为16倍。
- 评级：买入
- 业绩表现：Q3安踏、FILA、其他品牌流水同比增长中单位数、10~15%、40~45%，环比Q2均改善。
- 库存情况：安踏库销比略超5倍，FILA库销比7~8倍，均高于正常水平。
- Q4展望：双11将以流水为首要目标，加大库存消化。
- 盈利预测：2022~2024年EPS为3.03、3.86、4.85元，2022年PE为24倍。
- 评级：买入
市场数据概览
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3080.96 |
-0.13 |
| 沪深300 |
3838.27 |
-0.21 |
| 深证成指 |
11187.7 |
0.23 |
| 中小板指 |
7559.85 |
0.13 |
| 创业板指 |
2446.93 |
0.49 |
股指期货
| 代码 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2210 |
3837.40 |
-0.19 |
| IF2211 |
3838.20 |
-0.18 |
| IF2212 |
3835.20 |
-0.30 |
| IF2303 |
3830.60 |
-0.34 |
商品市场
| 品种 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
390.78 |
0.13 |
| 燃油 |
2660 |
0.53 |
| 铜 |
62650 |
-0.68 |
| 锌 |
24530 |
-0.39 |
| 铝 |
18315 |
-0.65 |
| 镍 |
180100 |
-0.94 |
海外市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 恒生指数 |
16914.58 |
1.82 |
| 国企指数 |
5756.31 |
2.18 |
| 标普500 |
3677.95 |
2.65 |
| 纳斯达克 |
10675.80 |
3.43 |
| 德国DAX |
12649.03 |
1.70 |
| 法国CAC |
6040.66 |
1.83 |
| 日经225 |
27156.14 |
1.42 |
| 台湾加权 |
13124.68 |
1.22 |
| 韩国综合 |
2249.95 |
1.36 |
外汇市场
| 币种 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
7.1095 |
0.01 |
| 人民币对欧元 |
6.9512 |
-0.12 |
| 人民币对日元 |
0.0481 |
-0.50 |
| 人民币对港币 |
0.9057 |
0.01 |
利率市场
| 品种 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
1.1439 |
1.24 |
| DR007 |
1.4647 |
-1.04 |
| DR014 |
1.4481 |
-2.23 |
| 一年期国债 |
1.7856 |
0.00 |
| 五年期国债 |
2.4911 |
-0.20 |
| 十年期国债 |
2.7002 |
0.00 |
评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级 |
基准指数说明
- A股主板基准为沪深300指数
- 中小盘基准为中小板指
- 创业板基准为创业板指
- 新三板基准为新三板指数
- 港股基准指数为恒生指数
估值方法的局限性说明
本报告所采用的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。报告中的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
分析师声明
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法律主体声明
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