> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周报总结 - 2026-06-12 ## 核心内容概述 本周有色金属市场情绪反复，铜价与铝价均呈现“先抑后扬”的走势。全球地缘政治局势的不确定性以及美国宏观经济数据对市场情绪产生显著影响，同时国内消费温和增长和产业结构升级也对市场形成支撑。整体来看，铜价和铝价在供应短缺和需求变化的双重影响下波动，短期内市场仍面临较大不确定性。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **宏观经济因素** - **美国非农数据强劲**：5月非农就业人数净增加17.2万人，高于预期，失业率维持在4.3%，显示劳动力市场韧性。 - **通胀压力上升**：5月美国CPI同比上涨4.2%，创2023年初以来最高水平；PPI同比上涨6.5%，为2022年11月以来最大涨幅，表明能源价格冲击下通胀持续累积。 - **美联储加息预期增强**：市场对美联储2026年年内加息的预期进一步强化，尤其是10月加息概率接近60%。 - **中东局势复杂**：美伊冲突引发避险情绪，但双方均称暂停攻击，局势未完全明朗，对市场情绪形成扰动。 --- ### 2. **铜市场分析** #### （一）供应端收紧 - 国内冶炼厂集中检修及进口量减少，导致供应收缩。 - 铜矿加工费继续走低，进口铜精矿指数报-119.84美元/干吨，较上周下跌6.01美元/干吨，凸显供应紧张。 #### （二）现货市场变化 - 沪铜现货升贴水由贴转升，反映市场对铜价的支撑增强。 - 6月12日，SMM 1#电解铜对当月2606合约升水30元/吨，较上周五上涨75元/吨。 #### （三）消费端释放 - 铜价大幅走低刺激下游订单释放，加工企业开工率回升至67.47%，好于预期。 - 线缆、漆包线等行业订单回暖，但终端需求仍以刚需为主，非价格因素支撑有限。 #### （四）库存变化 - 国内电解铜社会库存继续去库，截至6月11日为21.78万吨，较上周四减少1.65万吨。 - LME铜库存减少11925吨至367300吨，COMEX铜库存增加5224短吨至649770短吨。 --- ### 3. **铝市场分析** #### （一）现货市场表现 - 铝价下跌刺激下游补库，但反弹后采购意愿回落，现货升贴水由弱转强。 - 6月12日，SMM A00铝锭报24140元/吨，较上周五上涨140元/吨，对2606合约升水20元/吨。 #### （二）消费端情况 - 国内铝下游加工企业开工率整体下滑，仅铝线缆行业逆势走强。 - 铝型材、铝板带、铝箔等板块开工率均出现不同程度下滑，显示内需疲软。 - 铝材出口需求强劲，弥补部分内需不足，但整体消费仍偏弱。 #### （三）库存变化 - 国内电解铝锭库存继续去库，6月11日降至131.2万吨，较上周四减少6.3万吨。 - LME铝库存持续下降，6月11日为322000吨，较上周五减少2800吨。 - 上期所铝库存维持高位，6月5日为528885吨，较上周五减少11200吨。 --- ## 行情展望 - **铜价**：供应短缺对铜价形成支撑，但高铜价仍对消费产生抑制，预计铜价将在震荡中寻找支撑。 - **铝价**：海外供应缺口对伦铝形成支撑，但国内库存仍偏高，可能限制铝价上涨空间。 - **市场情绪**：地缘政治冲突和美联储加息预期仍是影响市场的主要因素，短期内不确定性较大。 --- ## 数据图表简要说明 - **图4**：中国进出口总值增长，5月同比增长16.9%，显示外贸持续向好。 - **图5**：CPI同比上涨1.2%，核心CPI同比上涨1.1%，显示国内通胀温和可控。 - **图6**：PPI同比上涨3.9%，环比上涨0.5%，显示工业品价格温和上升。 - **图7**：进口铜精矿指数持续走低，反映供应紧张。 - **图8**：沪铜现货升贴水由贴转升，显示市场情绪改善。 - **图9**：国内电解铜社会库存持续去库，显示消费改善。 - **图10**：LME铝库存持续下降，显示供应趋紧。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得转给他人或用于其他用途。