> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结 ## 核心内容概述 本报告基于 Wind 数据，对 9 月 4 日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及成交收益率高于 4% 的个券。分析结果揭示了信用债市场中不同券种的估值偏离情况、行业分布及主体评级变化等信息。 --- ## 主要观点 ### 1. 折价成交个券 - **“26 青岛国信 MTN008B”** 债券估值价格偏离幅度较大，为 -0.24%，成为折价成交的代表性个券。 - 折价成交主要集中在 **城投债** 和 **非银金融** 债券中。 - 信用债估值收益变动主要分布在 **[-5, 0)** 区间，说明市场整体存在一定程度的折价现象。 ### 2. 净价上涨成交个券 - **“26 经发 F2”** 估值价格偏离为 0.27%，在净价上涨成交中排名靠前。 - 净价上涨个券中，**城投债** 和 **综合类** 债券占比较大。 - 估值价格偏离程度较大的个券中，**轻工制造** 行业债券的平均估值价格偏离最大。 ### 3. 二永债成交情况 - 二永债成交主要集中在 **4 至 5 年** 期限，其中 **1.5 年内** 的品种折价成交比例较高。 - **“25 农行二级资本债 01B(BC)”** 和 **“25 农行二级资本债 02B(BC)”** 估值价格偏离为 0.08%，在二永债中表现突出。 - 二永债中，**国有行** 和 **城商行** 的债券成交规模较大。 ### 4. 商金债成交情况 - 商金债成交主要集中在 **1 至 2 年** 期限，**“25 南海农商科创债”** 估值价格偏离为 0.01%，在净价上涨成交中排名靠前。 - 商金债中，**农商行** 和 **国有行** 的债券成交规模较大。 - **“25 邮储银行科创债 01”** 和 **“25 工行科创债 01BC”** 估值价格偏离为 0.01%，成交规模较大。 ### 5. 成交收益率高于 4% 的个券 - 成交收益率高于 4% 的个券主要集中在 **城投债** 和 **房地产** 行业。 - **“26 豫桥 02”** 和 **“26 首股 02”** 成交收益率分别为 4.76% 和 4.05%，是高收益个券的代表。 - **“25 湘侨债”** 成交收益率为 5.99%，是当日成交收益率最高的个券。 --- ## 关键信息汇总 ### 折价成交个券 - **“26 青岛国信 MTN008B”** 剩余期限为 9.98 年，估值价格偏离为 -0.24%，成交规模为 6000 万元。 - **“26 经发 F2”** 剩余期限为 4.88 年，估值价格偏离为 0.27%，成交规模为 3005 万元。 - **“25 农行二级资本债 01B(BC)”** 剩余期限为 8.79 年，估值价格偏离为 0.08%，成交规模为 24168 万元。 - **“25 南海农商科创债”** 剩余期限为 3.96 年，估值价格偏离为 0.01%，成交规模为 10087 万元。 - **“26 豫桥 02”** 剩余期限为 2.85 年，估值价格偏离为 0.02%，成交收益率为 4.76%，成交规模为 184 万元。 ### 风险提示 - **统计数据偏差或遗漏**：报告基于 Wind 数据，可能存在数据偏差或遗漏。 - **高估值个券出现信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。 --- ## 数据来源与免责声明 - 数据来源：Wind、国金证券研究所 - **免责声明**： - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能与其他研究报告或市场实际情况存在差异。 - 报告中所含资料、意见、预测仅反映报告初次发布时的判断，可能随时调整。 - 本报告仅供风险评级高于 C3 级的投资者使用，不承担相关法律责任。 --- ## 联系方式 - **上海**：电话 021-80234211，地址 上海浦东新区芳甸路 1088 号，邮编 201204 - **北京**：邮箱 researchbj@gjzq.com.cn，地址 北京市东城区建内大街 26 号，邮编 100005 - **深圳**：电话 0755-86695353，地址 深圳市福田区金田路 2028 号皇岗商务中心 18 楼 1806，邮编 518000