20250821-上海证券-通信行业周报_大规模算力具备必要性_国产AI芯片生态不断完善_6页_423kb

大规模算力必要性凸显，军备竞赛继续
OpenAI发布GPT-5，显著优化资源调度、幻觉消除、上下文窗口长度及写作水平等能力。奥特曼宣布未来5个月将算力集群扩容一倍，并计划投入数万亿美元建设AI基础设施。此前OpenAI与甲骨文达成价值300亿美元的云服务协议，进一步印证大模型对算力的持续高需求。

Rubin GPU进展顺利，液冷市场加速渗透
英伟达否认下一代GPU“Rubin”架构出现延迟，项目进展顺利。单机柜功率突破120kW，传统风冷已无法满足散热需求，液冷渗透率从2023年的15%猛增至2025年的50%以上。按英伟达2026年10万柜出货指引，全球液冷市场规模预计突破700亿元，是同期PCB市场的4倍。

AI芯片自主可控，国产生态完善
国家网信办约谈英伟达，要求说明H20芯片安全风险。寒武纪获A股融资不超过3.99亿元，用于大模型芯片及软件平台项目，推动国产AI芯片生态完善与自主可控。

投资建议
维持通信行业“增持”评级，建议关注：光模块（中际旭创、新易盛、华工科技）、PCB/CCL（胜宏科技、沪电股份）、液冷（英维克、思泉新材）、国产算力（寒武纪、海光信息）等细分领域。

风险提示
国内外竞争压力、5G建设不及预期、中美贸易摩擦等。