> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖产业周报总结（2026年9月4日） ## 核心内容概览 本周白糖产业报告涵盖了供应端、需求端、库存端、政策信息以及市场走势等多个方面，对白糖期货与现货市场进行了全面分析。整体来看，市场处于供需紧平衡状态，国内外政策及天气因素对市场产生一定影响，需密切关注后续变化。 --- ## 供应端分析 1. **国内生产情况**： - 2026年7月底，全国累计生产食糖1295万吨，同比增加178.78万吨，增幅16.01%。 - 全国累计销售食糖923万吨，同比减少32万吨，减幅3.35%。 - 累计销糖率71.27%，同比放缓14.29个百分点。 2. **进口情况**： - 2026年7月，我国进口食糖47万吨，同比减少27.44万吨。 - 2026年1-7月，累计进口食糖160.70万吨，同比减少17.51万吨。 - 2025/26榨季截至7月底，累计进口约336.96万吨，同比增加约12.57万吨。 --- ## 需求端分析 1. **乳制品产量**： - 2026年7月，乳制品产量239.8万吨，同比增长8.4%。 - 1-7月累计产量1758.1万吨，同比增长5.0%。 2. **饮料产量**： - 2026年7月，饮料产量1689.2万吨，同比下降5.4%。 - 1-7月累计产量10778.7万吨，同比下降1.0%。 3. **成品糖销量**： - 截至7月31日，成品糖销量月度77万吨。 --- ## 库存端分析 1. **国内工业库存**： - 截至7月31日，中国白糖工业库存月度372万吨，处于历史同期偏高水平。 - 广西工业库存221.34万吨，同比增加124.45万吨。 - 云南工业库存90.66万吨，去年同期仅为46.74万吨，同比近乎翻倍。 2. **注册仓单**： - 截至9月3日，白糖注册仓单24556张，有效预报8372张，总量32928张，折合白糖32.93万吨。 --- ## 政策与信息 1. **印度政策**： - 实施食糖出口禁令，有效期至2026年9月30日。 - 允许免税进口100万公吨原糖，用于缓解国内高价格压力。 - 进口截止日期延长至10月31日，正值印度节日季前夕，预计需求将上升。 2. **巴西出口情况**： - 巴西8月前三周出口糖169.37万吨，日均出口量11.29万吨，较上年8月全月日均出口量17.72万吨减少36%。 - 受第19号台风“紫檀”影响，广西宁明县海渊镇10.3万亩甘蔗中，2.5万亩受灾。 --- ## 市场走势分析 ### 期货价格及价差 | 期货合约 | 收盘价 | 涨跌幅 | |----------|--------|--------| | SR01 | 5437 | 0.07% | | SR03 | 5469 | 0.02% | | SR05 | 5506 | 0.04% | | SR07 | 5540 | 0.04% | | SR09 | 5210 | 0.1% | | SR11 | 5267 | 0.11% | | SB | 17.99 | 0% | | W | 522.3 | 0% | **价差分析**： - SR01-05：-71（+4） - SR05-07：-34（+0） - SR07-09：333（+9） - SR09-11：-56（+7） - SR01-03：-35（+1） - SR03-05：-36（+3） - SR05-07：-34（+0） - SR07-09：333（+9） - SR09-11：-56（+7） - SR01-05：-71（+4） ### 现货价格及价差 | 城市 | 价格 | 涨跌 | 价差 | 涨跌 | |----------|-------|-------|--------------|-------| | 南宁 | 5230 | +50 | 南宁-柳州 | +10 | | 柳州 | 5220 | +50 | 南宁-昆明 | +170 | | 昆明 | 5060 | +50 | 南宁-湛江 | 0 | | 湛江 | 5230 | +60 | 南宁-日照 | -200 | | 日照 | 5430 | +50 | 南宁-乌鲁木齐| 0 | | 乌鲁木齐 | 5200 | +50 | 昆明-日照 | -370 | --- ## 基差分析 | 城市 | SR01基差 | 涨跌 | SR03基差 | 涨跌 | SR05基差 | 涨跌 | SR07基差 | 涨跌 | SR09基差 | 涨跌 | SR11基差 | 涨跌 | |----------|----------|-------|----------|-------|----------|-------|----------|-------|----------|-------|----------|-------| | 南宁 | -213 | -52 | -248 | -55 | -284 | -53 | -318 | -53 | +15 | -33 | -41 | -35 | | 昆明 | -323 | -22 | -358 | -25 | -394 | -23 | -428 | -23 | -95 | -3 | -151 | -5 | --- ## 进口价格变化 | 进口来源 | 配额内价格 | 周涨跌 | 配额外价格 | 周涨跌 | |----------|------------|--------|------------|--------| | 巴西 | 4725 | +229 | 6011 | +299 | | 日照-巴西| 705 | -55 | -581 | -87 | | 柳州-巴西| 418 | -208 | -868 | -278 | | 郑糖-巴西| 760 | +19 | -510 | +3 | | 泰国 | 4796 | +245 | 6103 | +319 | | 日照-泰国| 634 | -71 | -673 | -107 | | 柳州-泰国| 347 | -224 | -960 | -298 | | 郑糖-泰国| 770 | +84 | -722 | -278 | --- ## 市场观点 ### 利多因素： - 国际原糖价格维持高位，巴西配额内进口成本升至4570元/吨，配额外持续亏损，进口窗口收紧，成本端形成支撑。 - 全球供需转向紧平衡，中期利多逻辑仍在发酵。 ### 利空因素： - 国内工业库存372万吨处于历史同期偏高水平，销糖进度偏慢，现货跟涨动力不足，基差走弱制约期货上行空间。 --- ## 关注重点 - **巴西产糖数据**：巴西中南部甘蔗产量、糖产量、制糖比及乙醇产量变化。 - **国内销糖进度**：广西、云南等主要产区销糖情况。 - **印度政策动态**：出口禁令及进口政策调整对市场的影响。 - **天气影响**：台风“紫檀”对广西甘蔗种植区的影响。 --- ## 结论 当前白糖市场处于供需紧平衡状态，国际原糖价格高位运行对成本端形成支撑，但国内库存偏高、销糖进度缓慢制约了期货价格的上涨空间。建议关注巴西产糖数据及国内销糖进度变化，同时留意印度政策及天气对供应端的影响。