> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花专题总结：美国天气问题发酵，印度情况仍需观察 ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026/27年度全球棉花市场的主要影响因素，包括美国、印度和中国新疆地区的天气变化及其对棉花产量和价格的影响。整体来看，2026年全球棉花市场面临一定的供给压力，主要源于美国和新疆地区的不利天气，而印度的棉花种植情况则相对稳定，但需持续关注其降雨情况。 --- ## 主要观点 ### 1. 厄尔尼诺现象持续增强，极强厄尔尼诺概率超90% - 美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预测，2026年北半球秋冬季将出现极强厄尔尼诺事件，概率超过90%。 - 当前尼诺3.4区海温指数为+2.20℃，远超厄尔尼诺判定阈值（+0.80℃），表明当前为强厄尔尼诺事件。 - 厄尔尼诺现象预计将持续至2027年秋季，对全球气候产生深远影响，可能加剧部分主产区的干旱或洪涝。 ### 2. 美国棉花主产区持续干旱，产量预期下调 - 美国棉花种植区域干旱问题自年初便存在，优良率持续回落，截至2026年8月23日当周仅为37%，较去年同期下降17%。 - 德克萨斯州和三角洲种植区干旱尤为严重，优良率分别降至19%。 - 美国农业部（USDA）上调种植面积和收获面积，但下调单产预期至798磅/公顷，预计产量为296.3万吨，未来仍存在20-30万吨的下调空间。 - 若干旱持续，弃耕率或进一步上调，对产量造成更大冲击。 ### 3. 印度棉花种植面积基本持平，但雨季降雨偏少 - 印度2026/27年度棉花种植面积为1084.5万公顷，同比微增0.5%，预计最终面积接近1100万公顷。 - 2026年6月1日至8月11日，印度主产区累计降雨量为525.8mm，低于正常水平47.4mm。 - 当前降雨偏少可能影响棉花生长，但种植面积基本稳定，短期产量压力不大，仍需关注后续天气变化。 ### 4. 中国新疆高温影响棉花产量 - 新疆主产区在2026年遭遇三轮高温天气，集中在棉花盛蕾-盛花-结铃关键期（7-8月）。 - 高温天气对棉花生长极为不利，叠加种植面积可能减少3-5%，预计2026年新疆棉花产量将有所下降。 - 尽管新疆仍为高产年份，但高温对产量的负面影响已显现。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 信息 | |------|------| | 厄尔尼诺强度 | 当前尼诺3.4区海温指数为+2.20℃，预计持续至2027年秋季 | | 美棉优良率 | 截至2026年8月23日当周为37%，较去年同期下降17% | | 美棉弃耕率 | 8月预计为21.78%，未来或进一步上调 | | 美棉产量预期 | 296.3万吨，存在20-30万吨下调空间 | | 印度种植面积 | 1084.5万公顷，同比微增0.5% | | 印度雨季降雨 | 累计降雨量低于正常水平47.4mm，偏少13.3% | | 新疆高温情况 | 三轮高温集中在7-8月，棉花关键生长期受影响 | | 新疆种植面积 | 或减少3-5%，预计产能在700万吨左右 | --- ## 展望与影响 - **美棉走强**：受干旱影响，美棉优良率持续回落，叠加厄尔尼诺现象和26/27年度美棉周度签约数据偏好，美棉价格受到供需两端的双重支撑。 - **郑棉上涨**：国内郑棉受美棉带动及新疆高温影响，市场情绪升温，价格走强。 - **国内供需情况**：国内储备棉持续轮出，单日挂牌量处于低位，有助于缓解新棉上市前的供给紧张。但新年度减产预期仍为价格提供支撑。 - **全球供需缺口**：2026/27年度全球棉花市场存在一定的供需缺口，但供给端的缩减情况仍需持续观察。 --- ## 结论 2026/27年度全球棉花市场面临多重挑战，尤其是美国和新疆地区的天气问题，可能对产量造成显著影响。印度种植面积基本稳定，但需警惕降雨不足对产量的潜在威胁。市场整体呈现上涨趋势，主要受天气因素和供需预期的推动，未来仍需密切关注天气变化及产量数据的进一步公布。