2021年3月经济数据预测：一季度数据怎么样？-20210402-天风证券-14页_1mb

2021年一季度经济数据预测总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月及一季度的经济数据预测，涵盖实体经济、进出口、货币信贷等多个方面。整体来看，一季度中国经济保持强劲增长，但部分指标开始出现回调迹象，显示出经济复苏的阶段性特征。

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主要观点

实体经济数据

• 一季度GDP增速预计超过20%，复合增速在6.0%以上，经济仍处于潜在产出之上。
• 第一产业：预计保持正常增速，同比在8%以上。
• 第二产业：工业增加值预计同比增长15%，建筑业增速预计在25%以上。
• 第三产业：受“就地过年”影响，住宿餐饮等服务行业受到一定冲击，但整体仍保持增长，预计第三产业增加值增速在19%左右。
• 通胀情况：预计3月CPI同比0.5%，PPI同比3.8%。4、5月CPI有望回升至1.2%、2.0%，PPI同比可能升至5.5%、6.0%。

进出口数据

• 出口：预计3月出口同比增长19%，一季度出口增速约40%。受海外疫情好转和需求恢复影响，出口增速高峰已过，4、5月预计分别回落至10%、6.6%。
• 进口：预计3月进口同比增长21.5%，一季度进口增速约22%。4、5月进口增速预计继续回升至30%、33%。

货币信贷数据

• 新增贷款：预计3月新增贷款约2.2万亿元，较去年同期明显回落。4、5月新增贷款规模预计分别为1.5万亿、1.3万亿。
• 社融：预计3月新增社融3.3万亿元，较去年同期5.18万亿元明显回落。4、5月新增社融预计分别为2.9万亿、2.8万亿。
• M2增速：预计3月M2同比增速为9.6%，4、5月逐步下行至9.4%、9.2%。

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关键信息

实体经济亮点

• 工业增加值同比15%，受益于外需强劲和内需恢复。
• 建筑业PMI显著改善，重卡销量和水泥价格指数回升，显示建筑业回暖。
• 服务业PMI回升，餐饮数据有所恢复，社零名义增速预计25%。
• 企业投资意愿增强，BCI指数上行，制造业投资继续修复。

进出口趋势

• 出口受去年低基数影响，2月增速高达60.6%，3月预计回落至19%。
• 进口因海外经济复苏和贸易恢复，预计3月同比增长21.5%，4、5月继续上行至30%、33%。
• 韩国出口数据走强，显示全球贸易复苏态势。

货币信贷特征

• 信贷投放节奏前移，3月新增贷款2.2万亿元，较去年同期明显回落。
• 社融规模3.3万亿元，同比明显减少，主因政策支持退出、信贷收紧及企业债券融资回落。
• M2增速预计逐步下行，反映货币政策边际收紧。

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风险提示

• 经济走势超预期：可能存在复苏不及预期或增速放缓的风险。
• 政策不确定性：信贷投放节奏和房地产贷款控制政策可能对市场产生影响。
• 外部环境变化：海外疫情反复及贸易环境变化可能对出口产生不利影响。

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图表与数据来源

• 图表目录：包含多张图表，涵盖GDP、工业增加值、固定资产投资、社零、CPI、PPI、进出口、货币信贷等关键指标预测。
• 数据来源：Wind、天风证券研究所、相关政策文件及行业报告。

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作者信息

• 分析师：孙彬彬、陈宝林
• 联系人：许锐翔、廖翊杰
• 联系方式：
  • 孙彬彬：sunbinbin@tfzq.com
  • 陈宝林：chenbaolin@tfzq.com
  • 许锐翔：xuruixiang@tfzq.com
  • 廖翊杰：liaoyijie@tfzq.com

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