> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的塑料市场分析，重点分析了近期PP（聚丙烯）和PE（聚乙烯）的行情走势、基本面变化及市场风险提示。报告指出，近期市场整体呈现震荡下行趋势，受下游需求疲软和地缘政治因素影响，同时对市场未来走势提出了观望建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **期现行情分析** - **期货方面**：塑料2609合约高开后增仓震荡下行，价格区间在8135元/吨至8275元/吨之间，最终收盘于8214元/吨，涨幅0.21%。 - **现货方面**：PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8360-9120元/吨，LDPE报10880-11810元/吨，HDPE报8750-10350元/吨。 ### 2. **供需基本面分析** - **供应端**：5月13日，塑料开工率维持在77.5%左右，处于偏低水平。 - **需求端**：截至5月8日当周，PP下游开工率环比回落0.55个百分点至48.80%，拉丝主力下游塑编开工率回落0.22个百分点至42.26%。PE下游开工率环比回落1.51个百分点至37.69%，农膜订单继续回落，整体需求较往年偏低。 - **库存情况**：五一假期期间，石化库存环比增加11万吨至86万吨；周三库存环比下降2.5万吨至80.5万吨，较去年同期低了1.5万吨，假期累库幅度较往年偏低。当前石化库存处于近年同期中性水平。 ### 3. **成本端与地缘政治影响** - **原油价格**：布伦特原油07合约上涨至106美元/桶上方，但东北亚和东南亚乙烯价格环比下跌10美元/吨至1200美元/吨和1250美元/吨。 - **地缘政治**：美伊之间爆发小规模冲突，谈判陷入僵局，原油价格反弹。但随后有报道称美伊接近达成一份单页共14点的备忘录，拟结束冲突并启动30天谈判窗口，导致原油地缘风险溢价大幅回吐，进而带动化工品价格下跌。 - **市场关注点**：正值特朗普访华之际，关注中东PP及原料出口情况，建议暂时观望，注意控制风险。 --- ## 关键信息 ### 1. **市场趋势** - 塑料期货整体震荡下行，价格维持在60日均线上方。 - PE现货市场波动较小，价格区间有限。 ### 2. **需求疲软** - PP和PE下游开工率持续回落，需求端表现疲软。 - BOPP膜价格下跌，下游终端消费动力不足，出现高价抵触情绪。 ### 3. **库存变化** - 石化库存在五一假期期间有所增加，但幅度较往年偏低。 - 当前库存处于近年同期中性水平，对市场影响有限。 ### 4. **成本与地缘因素** - 原油价格受地缘政治影响波动较大，但近期因美伊谈判进展，价格有所回落。 - 原油成本端对化工品价格影响显著，需密切关注中东局势进展。 ### 5. **投资建议** - 建议投资者暂时观望，控制风险。 - 关注下游需求承接力度及中东局势的进一步发展。 --- ## 数据支持 ### 1. **PE下游开工率趋势** - 从2010年10月至2026年10月，PE下游开工率呈逐年上升趋势，但近期出现回落。 ### 2. **石化日库存变化** - 石化库存从2020年1月1日的60万吨逐步增加，至2024年10月1日达到125万吨，显示库存逐步累积的趋势。 --- ## 风险提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 市场信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得翻版、复制、引用或转载。 --- ## 机构与免责声明 - **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。 - **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 --- ## 联系方式 - **冠通期货服务热线**：400-6678-656 - **二维码**：扫描上方二维码，获取更多研究资讯。 --- ## 作者信息 - **作者**：苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 - **部门**：冠通期货研究咨询部