> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 澳大利亚零售行业2026年回顾与展望 ## 核心内容概述 2026年，澳大利亚零售行业整体表现强劲，家庭消费和零售利润率均有所提升，但地缘政治风险，尤其是伊朗冲突，对行业前景构成下行压力。此外，利率上升、成本上涨和消费者信心下降进一步影响了零售业的盈利能力。尽管如此，零售资产价值持续增长，资本支出的延迟对长期投资回报构成挑战。 ## 主要观点与关键信息 ### 家庭消费与零售表现 - **家庭消费增长**：2026年2月，家庭消费价值同比增长 **4.6%**，显示消费市场的强劲势头。 - **零售利润率提升**：2026年上半年，主要零售商的平均息税前利润率（EBIT）达到 **8.9%**，较2024年同期有所增长。 - **MAT增长**：在100家上市企业/REITs拥有的购物中心中，平均年度移动年度总交易额（MAT）增长为 **3.7%**，高于2024年的 **3%**。 ### 零售资产价值与收益率 - **资本价值增长**：2025年第四季度，零售行业资本价值同比上涨 **1.3%**，全年资本增长率达 **3.0%**，为十年最强。 - **收益率压缩**：2025年第四季度，零售收益率下降 **8个基点**至 **5.64%**，表明投资者对零售资产的信心增强。 - **区域中心表现突出**：区域和次区域中心的MAT增长表现优于其他资产类型，空置率维持在 **0.9%** 和 **4.6%** 的低水平。 ### 利率与投资活动 - **利率上升**：2026年利率上升了 **50个基点**，达到 **4.1%**，市场预计将进一步上升约 **50个基点**。 - **投资交易额**：2025年零售投资总额达到 **144亿美元**，同比增长 **43%**，主要集中在大型资产，如超区域中心和主要区域中心。 - **交易活动放缓**：伊朗冲突后，2026年2月交易活动明显放缓，投资者趋于谨慎。 ### 地缘政治风险 - **伊朗冲突影响**：冲突导致油价上涨，加剧了通货膨胀和借贷成本，对零售业构成下行风险。 - **消费者信心下降**：消费者信心指数跌至历史最低点，影响可自由支配消费类别，对零售销售产生压力。 - **长期影响**：冲突可能持续影响2026年零售业，尤其是在奢侈品和选择性消费领域。 ### 租户表现与租金增长 - **租户利润压力**：部分租户面临利润压力，尤其是运动型服装、中端市场服装和生活方式类品牌。 - **租金增长稳定**：顶级购物中心租金增长健康，部分业主为稳定租户关系，提供租金减免或非租金费用让步。 - **租金回报率**：2025年总零售年度回报率上升至 **9.2%**，其中区域中心的回报率最高。 ### 资本支出与长期风险 - **CAPEX延迟风险**：资本支出（CAPEX）放缓导致长期投资不足，影响资产维护和租金增长。 - **遗留问题**：较老资产面临更多遗留问题，需要更深入的尽职调查和更高的估值压力。 - **影响投资回报**：CAPEX延迟可能影响未来可实现的租金和投资回报。 ## 关键交易案例 | 交易 | 资产 | 日期 | 价格（百万美元） | 单价（元/平方米） | 买方 | 供应商 | 初始产量 | IRR | |------|------|------|------------------|------------------|------|--------|----------|-----| | 100% | 超穹顶,昆士兰州——主中心 | 11月25日 | 542.5 | 73,348 | MA金融 | QIC | 6.55% | 7.76% | | 100% | 埃里娜费尔,新南威尔士州 | 10-25 | 895.0 | 114,447 | 福开纳物业 | 莱恩莱斯 | 6.76% | 7.24% | | 50% | Westfield Chermside | 7月25日 | 683.0 | 156,449 | Dexus | Scentre Group | 5.19% | 6.82% | | 100% | Woodgrove购物中心 & 科伯恩斯中心,VIC | Jun-25 | 440.5 | 54,623 | 大会基金管理 | QIC | 6.85% | 7.63% | ## 总结 2026年，澳大利亚零售行业在家庭消费增长和租金回报提升的推动下表现强劲，但面临来自地缘政治、利率上升和消费者信心下降的下行风险。投资者对大型零售资产的兴趣持续，但不确定性导致交易活动放缓。资本支出延迟和资产维护不足可能对长期回报构成挑战。行业基本面稳健，但需警惕未来几个月因成本上升和消费回落带来的压力。