20260301-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好北美缺电带来的AIDC和太空算力光伏设备机会_关注半导体先进封装设备历史性机遇_23页_1001kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业，重点分析了北美缺电背景下AIDC和太空算力带来的光伏设备投资机会，以及半导体先进封装设备的历史性机遇。同时，报告还关注了PCB设备与液冷产业链的受益情况、机器人行业的复苏、出口链的修复机会等。

主要观点

1. AIDC发电与燃气轮机投资机会

• 北美缺电问题持续，AI数据中心电力需求激增，而电网老化导致电力供应不足。
• 燃气轮机因其高效率、低度电成本成为当前AIDC自建电最优解，燃气内燃机、SOFC和柴发为有效补充。
• 外资燃机产能有限，交付周期长，国产替代空间广阔。
• 推荐组合：杰瑞股份、应流股份、东方电气、联德股份、豪迈科技。

2. 光伏设备：海外地面与太空算力需求增长

• 特斯拉计划2028年底前完成100GW光伏产能部署，美国多地评估选址，预计采用TOPCon技术路线。
• 太空算力需求迅速上升，SpaceX计划2028年底前完成100GW光伏一体化产能建设，谷歌计划发射原型卫星。
• HJT技术在太空光伏领域具备明显优势，未来将成重要技术路线。
• 推荐组合：迈为股份、晶盛机电、高测股份、奥特维等，建议关注拉普拉斯、连城数控等。

3. 半导体设备：国产替代加速

• AI驱动下，先进逻辑与存储扩产加速，全球半导体设备市场持续增长。
• 美日荷对14nm及以下设备出口限制加强，国内设备商迎来替代机遇。
• 国内半导体设备国产化率从2017年的13%提升至2024年的20%，预计2025年达22%。
• 推荐组合：北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、芯源微、长川科技等。

4. PCB设备与液冷产业链受益于AI算力需求

• NVIDIA业绩超预期，显示算力建设需求旺盛，带动PCB与液冷产业链需求。
• LPUV3版本引入中板连接，推动PCB材料升级与层数提升，锡膏印刷设备需求增加。
• 推荐组合：大族数控、芯碁微装、凯格精机、中钨高新、英维克、宏盛股份等。

5. 机器人行业：特斯拉V3发布催化市场

• 特斯拉V3机器人发布将带来产业链订单与量纲确定性，市场关注点转向确定性标的。
• 推荐组合：恒立液压、三花智控、拓普集团、绿的谐波、新坐标、首程控股、美湖股份、天奇股份等。

6. 出口链修复：美国关税边际下降

• 美国废止两项关税，对美出海板块形成短期催化。
• 推荐组合：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、巨星科技、宏华数科、九号公司等。

7. 中钨高新：全球钨制品龙头，受益AI算力建设

• 公司构建“资源—冶炼—深加工—工具应用”一体化闭环，盈利能力显著提升。
• 钴针业务因AI服务器需求增长而受益，预计2025年产能达0.9亿支，2026年有望达1.1亿支。
• 推荐组合：中钨高新，给予“买入”评级。

8. 杰瑞股份：燃气轮机与油气设备龙头

• 与西门子、贝克休斯等签订合作协议，具备充足产能，已获2亿美元订单。
• 燃气轮机与柴发需求增长，公司有望受益。
• 推荐组合：杰瑞股份、纽威股份、应流股份、豪迈科技、联德股份。

9. 英维克：温控系统龙头，受益液冷需求

• 液冷成为AI服务器标配，公司具备全链条液冷解决方案能力。
• 与英伟达合作，有望进入其供应链，抢占市场份额。
• 推荐组合：英维克，给予“买入”评级。

10. 机械设备出海：AI与政策双重驱动

• 中国对外投资增速快，欧美市场敞口大，技术出海成为趋势。
• 推荐组合：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、杭叉集团、中力股份、安徽合力等。

关键信息

• 北美缺电：AI数据中心电力需求激增，电网老化导致供需失衡，燃气轮机成为主要解决方案。
• 特斯拉光伏与机器人布局：推动光伏设备与机器人产业链需求，公司如杰瑞股份、晶盛机电等受益。
• 半导体设备国产替代：美日荷限制出口，国内设备商迎来替代机遇，重点推荐北方华创、中微公司等。
• 液冷市场：AI服务器功率密度提升，液冷成为刚需，英维克、宏盛股份等受益。
• 出口链修复：美国关税下降，国内设备商出海机会增多，推荐杰瑞股份、纽威股份等。
• 中钨高新：受益AI服务器对PCB钻针需求，预计2025-2027年归母净利润分别为13.4/19.0/23.5亿元，给予“买入”评级。
• 行业数据：2026年1月制造业PMI为49.3%，环比下降0.8pct；2025年12月全球半导体销售额同比增长37%；2025年12月工业机器人产量同比增长15%。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期；
• 行业周期性波动风险；
• 地缘政治及汇率风险；
• 新技术研发不及预期；
• 市场情绪波动风险。

推荐组合

免责声明

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