20170504-华创证券-航空装备行业深度研究报告：大疆创新们正处于生死存亡的关键时刻_18页_1mb

无人机行业发展总结

核心内容

无人机行业正处于快速发展阶段，但也面临日益突出的安全问题。作为行业研究者，本文旨在既肯定行业发展的积极面，又指出潜在风险，呼吁加强安全措施，以避免重大安全事故的发生。

主要观点

• 无人机行业在消费级市场表现出强劲增长，尤其在娱乐、航拍和商业应用方面。
• 随着无人机数量的激增，与民航客机相遇的频率显著上升，对公共安全构成威胁。
• 大疆创新作为行业龙头，其产品在市场中占据主导地位，但其安全措施存在明显漏洞，引发了行业研究者的担忧。

关键信息

行业发展之喜

1. 应用场景多元化

   • 无人机已从简单的航拍工具发展为平台化产品，应用于大型舞台表演、信息侦查、城市展示等。
   • 无人机编队飞行成为一大亮点，如Intel在2016年1月同时控制100架无人机进行“涂鸦”，并在同年12月打破自身记录，控制500架无人机进行灯光秀。
   • 2017年美国超级碗中场秀上，Intel使用300架无人机组成美国国旗图案，惊艳全球。
   • 零度智控、亿航等公司也参与了无人机编队表演，如2017年春晚和元宵节期间的无人机表演。

2. 技术创新与产品升级

   • 大疆创新推出Mavic便携无人机，集成第一视角飞行（FPV）功能，实现720p高清视频传输，延时仅120-140ms，极大提升了用户体验。
   • “流光拾影”技术通过手机界面实现立体视频的幻灯片式播放，为用户提供全新分享方式。

3. 行业增长显著

   • 大疆创新2016年营收突破100亿元，同比增长60%，显示出行业强劲的增长势头。
   • Mavic的推出进一步推动了大疆的市场占有率，预计2017年将继续保持高增长。

行业发展之忧

1. 安全问题日益突出

   • 无人机与客机相遇事件频发，如2016年5月成都双流机场因无人机停航1小时20分钟，2017年1月杭州萧山机场因无人机近距离拍摄客机导致机场多次关闭。
   • 无人机的平台属性使其在多种场景中成为潜在威胁，尤其是对民航安全的影响。

2. 大疆创新的安全漏洞

   • 大疆将限飞高度设为500米，而该高度与直升机飞行高度重叠，增加了碰撞风险。
   • 电子地图划分存在漏洞，未能有效覆盖机场附近的复杂空域，导致无人机在客机降落航道内飞行。
   • 尽管大疆在萧山机场事件后更新了电子围栏划分，但仍存在安全缺陷，未完全解决潜在风险。

3. 监管滞后与行业责任

   • 国家尚未设立专门的无人机管理部门，相关法律法规不完善，且执行力度不足。
   • 无人机行业面临“黑天鹅”事件的风险，行业龙头应主动承担社会责任，推动建立行业标准。

推荐公司及评级

• 公司名称及代码：大疆创新（未提供具体代码）
• 行业评级：中性
• 评级变动：未明确提及

证券分析师信息

• 李佳：华创证券首席分析师，执业编号S0360514110001，联系方式：电话021-31758488，邮箱lijia@hcyjs.com
• 鲁佩：华创证券分析师，执业编号S0360516080001，联系方式：电话021-20572553，邮箱lupei@hcyjs.com
• 胡刚：华创证券分析师，联系方式：电话021-20572556，邮箱hugang@hcyjs.com
• 娄湘虹：华创证券助理分析师，联系方式：电话021-20572552，邮箱louxianghong@hcyjs.com
• 赵志铭：华创证券分析师，联系方式：电话021-20572567，邮箱zhaozhiming@hcyjs.com

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明与免责声明

• 每位分析师声明其研究基于可靠公开信息，准确表达个人观点。
• 本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。
• 本报告内容和意见仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 本报告版权为华创证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。

总结

无人机行业正迎来平台化、多元化的发展，应用场景不断拓展，技术创新层出不穷。然而，随着无人机保有量的快速增长，安全问题日益凸显，尤其是与民航客机相遇的事件频发，引发了广泛关注和担忧。大疆创新作为行业龙头，在推动行业发展的同时，其安全措施和监管策略也受到质疑。本文呼吁行业加强安全意识，完善法律法规，以确保无人机行业的可持续发展。