20240830-国盛证券-新宝股份-002705.SZ-外销延续高增_费控能力良好_3页_728kb

新宝股份（002705SZ）半年报点评总结

关键事件与财务表现

新宝股份发布2024年上半年业绩报告。公司2024H1实现营业总收入772亿元，同比增长215%；归母净利润44亿元，同比增长120%；扣非归母净利润49亿元，同比增长98%。2024Q2单季数据：营收425亿元，同比增长205%；归母净利润27亿元，同比增长51%；扣非归母净利润28亿元，同比减少216%，反映出季节性波动。

外销贡献显著，24H1内外销收入同比分别增长63%和270%。分产品看，厨房电器收入同比增201%，家居电器增405%，其他产品增131%，其他业务下降108%。毛利率略有下降：24H1和24Q2分别为218%和216%，同比减少3pct和6pct，主因内外销结构变化。费用控制良好：24H1销售、管理、研发费率同比分别减少2pct、3pct、3pct，净利率24H1为61%，同比减少5pct。

产品与区域分析

外销是增长核心动力，家居电器表现突出，增幅达405%，带动整体收入。摩飞科技在24H1表现不佳，收入下降278%，净利润减少61%。

未来预测与投资建议

预计2024-2026年归母净利润分别为1076亿元、1171亿元、1299亿元，同比增长101%、88%、109%。维持“买入”评级，目标价基于当前市值调整。

风险提示

原材料、汇率波动，关税和行业竞争加剧可能影响业绩。需关注外部环境变化。