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中国联塑集团控股有限公司中期报告总结

1. 主要财务摘要 (截至2025年6月30日止六个月)

• 收入: 减至124.75亿元人民币，同比下降8.0%。
• 毛利率: 来自简明综合损益及全面收益表摘要28.2%，上半年上升0.2个百分点，主要归因于生产基地的自动化和成本控制。
• 除息税折摊前盈利 (EBITDA): 减至24.67亿元人民币，下降6.7%。
• 每股盈利: 为0.34元人民币，与去年同期持平。
• 总权益: 增至247.93亿元人民币，占2.5%。
• 流动比率: 上升至1.02，速动比率上升至0.68，显示流动性状况改善。

2. 管理层讨论及分析 (披露内容)

• 市场与业务:
  • 全球经济复苏缓慢，中国市场经历调整，政府持续推进新型基础设施建设。
  • 房地产市场深度调整，导致建材家居行业面临需求放缓、产能过剩和价格竞争挑战。
  • 绿色发展政策推动塑料管道行业转型，利好中国联塑。
• 塑料管道业务: 占营收87%，收入108.56亿元人民币，同比下降3.2%。平均售价下降，但销量微升，毛利率保持29.4%。
• 其他业务:
  • 建筑家居产品收入8.58亿元人民币（占比6.9%），因客户结构调整，风险敞口减少。
  • 环保和供应链业务收入1.59亿元、1.4亿元人民币，分别下降28.6%与87.7%，因业务调整。
  • 新能源收入1.66亿元人民币，同比下降6.1%。
• 海外扩张: 在坦桑尼亚与埃塞俄比亚等市场持续建立生产基地，助力国际化战略。
• 资本支出: 主要用于海外生产基地建设及设备采购，达约9.72亿元人民币。

3. 企业管治 (披露内容)

• 董事变动: 林少全博士于2025年5月20日退任执行董事，黄展雄先生于同日获任命为执行董事。
• 利益冲突: 未有重大或然负债，遵守股东不竞争承诺，董事持股活动披露透明。
• 股息: 不派中期股息，末期股息每股20港仙已于2025年7月9日派付。

4. 财务趋势与风险

• 财务状况: 资产负债率降至43.4%，债务净额增加8.5%，但现金流稳健。
• 风险管理: 未有重大外汇风险，采用分散融资策略，优化债务结构。
• 业务展望: 管理层展望2025年下半年行业复苏信心，继续聚焦技术升级与绿色转型，预期塑料管道可持续为集团贡献盈利。

5. 关联交易与股份奖励

• 关联交易: 与同一董事控制的公司及联营公司交互动作常规，披露完整。
• 股份奖励计划: 未活跃，现行计划于2025年8月31日起终止。

总体评价

• 中国联塑集团在经济波动时仍保持稳健运营，盈利与流动性改善核心得益于成本控制与市场多元化。
• 面对行业整合挑战，海外扩张与绿色转型战略正在增加业务韧性。2025年中期表现显示集团具备长期盈利与价值创造潜力。