20251120-国盛证券-斯菱股份-301550.SZ-收购增强精密轴承生产能力_产业协同推动机器人业务发展_3页_601kb

斯菱股份（301550.SZ）计划以自有资金或自筹资金3.9亿元收购宁波银球科技股份有限公司24.3%股权，目的是增强精密轴承生产能力，推动机器人业务发展。银球科技主营精密轴承，应用于家电、工业电机、汽车零部件和机器人等领域，客户包括戴森、尼得科、美的等。收购预计有助于拓展业务，提升公司竞争力。

公司正加速全球化布局，拥有新昌和泰国生产基地，预计新昌基地在2025年下半年释放产能，泰国基地第二期已实现产能释放。同时，公司计划布局机器人产业，包括谐波减速器、执行器模组和丝杠产品，并成立了机器人事业部。预计2025-2027年归母净利润分别为2.2亿、2.6亿、3.5亿元，PE分别为90、76、57倍，维持“买入”评级。

风险包括原材料价格波动、客户销量不及预期和新客户拓展不及预期。财务指标显示稳定增长，2025-2027年营业收入和净利润预计分别增长23%、18%、35%，毛利率和净利率保持稳定在22%以上。分析师建议关注公司机器人领域布局和全球化扩张的潜在回报。