20241029-开源证券-亿纬锂能-300014.SZ-公司信息更新报告_储能业务持续高增_消费电池明显改善_4页_874kb

亿纬锂能公司信息更新报告总结

投资评级与核心观点
开源证券维持亿纬锂能在买入评级，调整2024-2025年归母净利润预测，新增2026年净利润预测，并认为公司储能与消费电池业务均有改善空间。当前股价对应2024-2026年PE分别为245、177、135倍，维持“买入”建议基于储能高增长与消费电池业务回暖。

业务进展

• 储能业务：前三季度储能电池出货357GWh，同比增长116%，储能电芯市占率升至全球第二，海外订单显著增加（如与POWIN、Wärtsilä合作）。
• 动力电池：前三季度出货207GWh，同比增长5%。美国密西西比州CLS合作产能（21GWh）顺利动工，面向北美商用车市场。
• 消费电池：小圆柱电池单月销量超1亿只，受益于下游去库存结束。全极耳1865030PL电池满足高性能需求，新研Omnicell大圆柱电池支持6C快充与低温续航提升，eVTOL电池能量密度达320Wh/kg，具备10C功率输出与快速充电能力，未来增长潜力显著。

财务状况
2024Q1-Q3营收同比下降42%，归母净利润同比下滑69%，但Q3单季毛利率达190.1%，环比提升35个百分点。财务预测显示，2026年营收与净利润将持续增长，当前估值PE逐步收窄，盈利空间逐渐打开。

风险提示
储能市场需求不及预期、客户拓展进度未达预期。

总结要点：
储能高增长与消费电池回暖驱动业绩改善；新产品迭代增强长期竞争力；估值合理且风险可控，维持“买入”评级。