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白银市场简报总结

核心内容

本周白银市场简报聚焦于供给危机与银价走势偏强两大关键词，分析了全球白银供需格局及未来趋势。简报指出，尽管上周现货白银价格下跌，但其表现仍优于黄金，反映出市场对白银基本面的乐观预期。

主要观点

• 白银价格走势：上周现货白银价格下跌3.50%，收于30.34美元/盎司；内盘白银T+D回调0.73%，收于7983元/千克。
• 美联储政策影响：美联储会议纪要暗示不急于降息，导致白银遭遇获利回吐而下跌，但市场仍认为降息前夜即将到来，这可能为白银带来新的上涨动力。
• 全球白银供给下降：2023年全球矿产银产量为830.5Moz，较2022年下降0.7%。由于矿产银占比高达82.1%，且近十年产量持续下滑，白银总供给维持负增长，近十年CAGR为-0.47%。
• 主要产银国家产量变化：
  • 北美地区产量预计2024年增长4%，但整体仍呈现小幅下降。
  • 中南美洲产量预计下降9%，其中阿根廷产量下降4.9Moz。
  • 亚洲地区产量预计下降2%。
  • 独联体地区产量预计增长3%。
  • 欧洲地区产量预计下降2%。
  • 大洋洲地区产量预计增长2%。
  • 非洲地区产量预计增长31%，成为增长的主要来源。
• 回收银贡献：2023年全球回收银产量达178.6Moz，创十年新高，较2022年增长1.0%，但难以弥补矿产银产量下降的影响。
• 中国银需求：中国作为全球最大的光伏市场，对白银需求巨大，即使在全球供大于求的时期，中国也面临银的短缺问题，进一步加剧了全球银的供需失衡。
• 未来供给预测：预计2024年全球白银供给量将继续下降至约1003.8Moz，较2023年下滑0.7%。

关键信息

• 全球白银供给现状：2023年全球白银供给量为1010.7Moz，较2022年下降0.5%。
• 白银资源分布：主要白银资源国包括秘鲁、俄罗斯、中国、澳大利亚、波兰等，前五大资源国储量合计占比超70%。
• 白银储量保障：世界白银储量的静态保障年限约为23.6年。
• 白银供需失衡：由于矿产银产量下降，全球白银供应紧张，中国尤为严重。
• 市场展望：在供给短缺和宏观政策预期的双重推动下，白银价格有望再度上涨。

分地区矿产银产量预测

数据来源

• 图1、2：交易侠，千海金贵金属研究院
• 图3、4：FOMC，千海金贵金属研究院
• 图5、6：CME，千海金贵金属研究院

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