> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # EC周报总结：现货运费拐点确立，EC盘面维持弱势 ## 核心内容概览 本报告由银河期货高级分析师贾瑞林发布，内容涵盖航运市场供需分析、现货运价走势、地缘政治影响及交易策略建议，旨在为投资者提供市场洞察与操作指引。 ## 主要观点 ### 1. 运价走势 - **现货运价拐点确认**：7月6日SCFIS欧线报3630.09点，环比+8.1%；7月10日SCFI欧线报3331美金/TEU，环比-2.52%。表明现货运价已开始下跌。 - **MSK运价下调**：MSK WK30上海-鹿特丹报价4800美金/FEU，环比下跌700美金，超出市场预期，预计后续跌幅收窄。 - **其他船司报价**：OA联盟7月下半月CMA FAK线下报6200，线上5700；OOCL线下报5400-5500；EMC表价5760；PA联盟YML报价5350，ONE降至5000；MSC SS报5140。 ### 2. 地缘政治影响 - **霍尔木兹海峡局势**：美伊冲突反复，霍尔木兹海峡通行数据下降，伊朗表示关闭海峡，局势存在不确定性。 - **红海复航预期**：部分主流船司宣布复航苏伊士运河计划，红海复航预期加强，但实际影响尚需观察。 - **以色列参与军事行动**：以色列愿参与美国对伊朗的军事行动，可能引发新一轮冲突，进一步影响航运市场。 ### 3. 供需分析 - **运力变化**：2026年7月6日，上海-北欧5港7/8/9月周均运力分别为28.66/25.03/27.43万TEU，环比下降3.8%（8月）。主因8月初ETD船舶提前至7月底，8月末延后至9月初。 - **8月运力**：8月运力处于供需双降阶段，但需关注是否有额外加班船部署。 ### 4. 需求端表现 - **出口数据**：2026年5月，中国出口3767.8亿美元，同比+19.4%，创三个月新高，主要受AI产业链景气度提升、中美经贸关系回稳及前置订单影响。 - **分国别出口**：对美出口明显反弹，东盟仍为最大贸易伙伴，欧盟出口增速略有回落。 - **分产品出口**：AI产业链产品出口强劲，传统劳动密集型产品如玩具、鞋类出口偏弱。 ### 5. 需求端趋势 - **集装箱发运量**：亚洲-欧洲航线5月货量环比+6.7%，全球所有航线合计5月货量环比+3.8%。 - **未来展望**：随着旺季接近尾声，发运量预计筑顶回落，需关注后续发运节奏变化。 ### 6. 欧洲经济与通胀 - **制造业与服务业分化**：6月欧元区制造业PMI为51.4，服务业PMI为48.9，显示弱复苏态势。 - **通胀缓解**：中东局势缓和推动油价下跌，欧洲通胀压力显著缓解，但企业前期补库可能逐步消退，影响未来经济增长。 ## 关键信息 ### 7. 运价指数 - **SCFI欧线**：7月6日报3630.09点，环比+8.1%；7月10日报3331美金/TEU，环比-2.52%。 - **SCFI波斯湾线**：7月10日报4199美金/TEU，环比-4.39%。 ### 8. 供给端预测 - **新船交付预测**：2026-2027年8000TEU+及15000TEU+集装箱船交付量预测，显示未来运力可能增加。 ### 9. 交易策略建议 - **单边策略**：EC盘面预计震荡偏弱，需关注实际现货下跌速率及地缘政治扰动。 - **套利策略**：建议9-10正套、10-12反套滚动操作。 ## 数据来源 - Wind、Clarksons、上海航交所、海关总署、CTS、船视宝、公开资料等。 ## 结论 当前现货运价已确认进入下跌阶段，但跌幅有望收窄。地缘政治局势仍是影响市场的重要变量，需持续关注霍尔木兹海峡及红海航运动态。欧洲经济呈现弱复苏，通胀压力缓解，但传统出口产品需求仍偏弱。建议投资者保持谨慎，关注供需变化及地缘风险，灵活运用套利策略应对市场波动。