> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年3月11日）总结 ## 一、核心内容概述 本日报主要分析了2026年3月10日有色金属市场的行情及趋势，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡六大品种。报告从市场行情、库存变化、升贴水、加工费、冶炼利润等多个维度展开分析，结合宏观政策和地缘政治因素，评估各品种的短期走势及操作策略。 --- ## 二、主要品种分析 ### 2.1 铜 - **市场行情**：隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口小幅亏损。 - **宏观影响**：特朗普对伊朗的政策表态缓解市场恐慌，美元与原油价格下跌，市场风险偏好回升。 - **库存变化**： - LME库存增加7700吨至319655吨； - Comex库存下降1844吨至539240吨； - SHFE仓单增加568吨至319087吨，BC铜维持13630吨。 - **需求表现**：下游订单回暖，采购情绪增加。 - **操作建议**：市场是否回暖存在不确定性，建议采取“分批买入、逢低配置”的策略。 ### 2.2 铝 - **市场行情**：氧化铝震荡偏弱，沪铝震荡偏强，铝合金震荡偏强。 - **库存变化**： - LME库存维持稳定； - SHFE仓单增加5435吨至341263吨； - 社会库存增加1.5万吨至127.1万吨。 - **原材料与加工费**： - 铝矿海运费提升支撑氧化铝成本； - 铝锭现货贴水收窄至120元/吨； - 铝加工费有所波动，部分地区上调。 - **地缘政治影响**：中东地缘冲突升级，霍尔木兹海峡封锁影响原料供应，伊朗铝厂减产，国内北方厂家季节性备货。 - **操作建议**：地缘冲突仍是铝价主导因素，需关注战况演变；若冲突缓和，铝价或面临回调。 ### 2.3 镍 - **市场行情**：LME镍涨0.66%至17545美元/吨，沪镍跌0.24%至137780元/吨。 - **库存变化**： - LME库存减少330吨至287088吨； - SHFE仓单增加753吨至54650吨。 - **原材料与成本**： - 镍矿价格持续走强； - 一级镍社会库存大幅增加，显示供应压力； - 镍铁报价维持稳定。 - **操作建议**：成本端支撑镍价，但库存压力较大，可参考成本线短线做多。 --- ## 三、关键数据监测 ### 3.1 价格与加工费 | 品种 | 价格 | 涨跌 | |------|------|------| | 铜 | 101385元/吨 | +1920 | | 铝 | 24460元/吨 | -730 | | 镍 | 137780元/吨 | -2450 | | 锌 | 24405元/吨 | +0.3% | | 铅 | 16630元/吨 | -20 | | 锡 | 395530元/吨 | +3.0% | ### 3.2 库存变化 | 品种 | LME库存 | SHFE库存 | 社会库存 | |------|---------|----------|----------| | 铜 | +7700吨 | +568吨 | +1.7万吨 | | 铝 | 0 | +5435吨 | +1.5万吨 | | 镍 | -330吨 | +753吨 | +7999吨 | | 锌 | 0 | +793吨 | +0.47万吨 | | 铅 | 0 | +874吨 | +0.47万吨 | | 锡 | -590吨 | -415吨 | +0.47万吨 | ### 3.3 升贴水情况 - **铜**：现货升贴水收窄至-20元/吨； - **铝**：现货升贴水收窄至-120元/吨； - **镍**：现货升贴水收窄至-228元/吨； - **锌**：现货升贴水收窄至-90元/吨； - **铅**：现货升贴水收窄至-180元/吨； - **锡**：现货升贴水扩大至+1150元/吨。 --- ## 四、图表分析要点 - **现货升贴水**：铜、铝、镍、锌、铅、锡的升贴水均有所波动，显示市场对供需关系的反应。 - **近远月价差**：铜、铝、镍、锌、铅、锡的近远月价差均呈现不同幅度的调整，反映市场预期和库存变化。 - **LME与SHFE库存**：LME库存变化较小，而SHFE库存多数品种有所增加，反映国内供需状况。 - **冶炼利润**：铜、铝、锌、镍的冶炼利润呈现波动，显示成本与价格之间的关系。 --- ## 五、市场影响因素 - **地缘政治**：中东局势紧张，霍尔木兹海峡封锁影响原料供应，伊朗铝厂减产，国内北方厂家季节性备货。 - **宏观经济**：特朗普对伊朗的政策表态缓解市场恐慌，美元与原油价格下跌，市场风险偏好回升。 - **库存变化**：多数品种库存小幅增加，显示市场供需关系趋于紧张，尤其是铜和镍。 --- ## 六、操作建议 - **铜**：市场回暖存在不确定性，建议分批买入、逢低配置。 - **铝**：地缘冲突仍是主导因素，需关注战况演变，若冲突缓和，铝价或面临回调。 - **镍**：成本端支撑镍价，但库存压力较大，可参考成本线短线做多。 --- ## 七、团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，拥有丰富的有色金属研究经验。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，专注于新能源产业链。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，关注有色与新能源的融合。 --- ## 八、免责声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。