> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 兴业期货日度策略总结：2026年7月22日 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月22日当日的金融市场及商品市场走势，重点涉及金融期货、商品期货中的股指、国债、贵金属、有色金属、硅能源、钢矿、煤焦、纯碱/玻璃、原油、甲醇、PVC、棉花、棕榈油/豆油、白糖等品种。整体市场情绪有所回暖，部分商品因供应扰动或成本支撑而偏强运行，但多数品种仍处于震荡格局，需关注宏观与产业风险。 --- ## 主要观点与操作建议 ### 金融期货 - **股指**：市场情绪回暖，股指向上修复，上证指数收涨1.79%，创业板指上涨7.05%。IC、IM涨超5%，但宏观和产业层面暂无新增驱动，短期波动仍存，建议关注后续谷歌、IBM、英伟达的业绩指引。 - **国债**：债市延续震荡，宏观驱动有限，流动性宽松，但权益市场波动加大对债市影响有限，价格或继续在区间内震荡。 ### 商品期货 #### 贵金属 - **黄金/白银**：受宏观压制，短线低位震荡，上方阻力较强，下方有支撑。预计金银比中长期中枢上移。 - **铂金/钯金**：面临上有压力、下有支撑的局面，期价低位震荡，策略上建议新单暂时观望。 #### 有色金属 - **铜**：矿端紧缺担忧加剧，国内库存持续下降，全球供给紧缺对价格形成提振，建议多头持有。 - **铝**：地缘风险溢价回归，LME库存历史低位，国内社库持续去化，下方支撑较强，建议多头格局。 - **氧化铝**：供需面仍偏空，但消息面扰动增加，价格企稳，建议震荡格局。 - **镍**：印尼配额增量变化是关键变量，镍价中枢有所回升，但政策不确定性较高，建议关注配额审批进展。 #### 硅能源 - **工业硅**：供给端持续放量，需求端走弱，短期维持低位震荡。 - **多晶硅**：能耗新国标利好兑现，高库存格局未改善，维持震荡走势。 #### 钢矿 - **螺纹/热卷**：钢厂亏损减产，累库速度放缓，期价延续震荡，建议持有卖出虚值看涨期权头寸。 - **铁矿**：国内高炉铁水下降，供应端与海运成本支撑短期存在，维持震荡判断，建议观望或卖出虚值看涨期权。 #### 煤焦 - **焦煤**：供给约束延续，库存低位，支撑强于焦炭，维持震荡格局。 - **焦炭**：供需矛盾积累，库存高位，预计谨慎看跌，建议反弹抛空。 #### 纯碱/玻璃 - **纯碱**：产能过剩，库存难以消化，建议逢反弹抛空09合约。 - **玻璃**：供需双弱，库存高位，预计震荡向下，维持反弹抛空思路。 #### 原油 - **SC2609**：供应端多重风险共振，霍尔木兹海峡封锁、曼德海峡受阻、CPC管道中断，油价仍有冲高空间，建议多头持有。 #### 甲醇 - **甲醇**：中东局势反复，供给担忧仍存，短期价格或有支撑，但需警惕局势反复。 #### PVC - **PVC**：能化板块走强，成本支撑抬升，短期价格偏强，但需求偏弱，整体仍偏空。 #### 棉花 - **棉花**：天气升水仍存，储备棉成交表现较好，短期底部或已探明，建议关注每日投放量及成交均价变化。 #### 棕榈油/豆油 - **棕榈油/豆油**：原油重心抬升对油脂形成支撑，中长期供需收紧，建议逢低参与远月合约多单。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 基本面趋势 | 操作建议 | 风险提示 | |------------|--------------------|------------------------|------------------------------| | 股指 | 市场情绪回暖 | 多头持有 | 宏观、产业无新增驱动 | | 国债 | 驱动有限 | 继续震荡 | 权益波动影响有限 | | 黄金 | 震荡盘整 | 暂时观望 | 美联储加息预期走强 | | 白银 | 震荡盘整 | 暂时观望 | 流动性冲击风险下降 | | 铂金 | 震荡盘整 | 暂时观望 | 流动性低，持仓低位 | | �钯金 | 震荡盘整 | 暂时观望 | 成本支撑显现，但风险仍存 | | 铜 | 偏强运行 | 多头持有 | 宏观风险需警惕 | | 铝 | 多头格局 | 多头持有 | 地缘风险与宏观利空交织 | | 氧化铝 | 震荡格局 | 持续震荡 | 库存压力延续，消息面扰动 | | 镍 | 震荡格局 | 持续震荡 | 印尼配额不确定性高 | | 工业硅 | 震荡格局 | 震荡运行 | 供给放量，需求走弱 | | 多晶硅 | 震荡格局 | 震荡运行 | 高库存压制上行空间 | | 螺纹 | 震荡格局 | 卖出虚值看涨期权 | 需求超预期、反内卷风险 | | 热卷 | 震荡格局 | 卖出虚值看涨期权 | 需求超预期、反内卷风险 | | 铁矿 | 震荡格局 | 观望或卖出虚值看涨期权 | 海外天气、地缘局势、终端需求 | | 焦煤 | 震荡格局 | 逢反弹抛空 | 需关注复产节奏与库存变化 | | 焦炭 | 谨慎看跌 | 逢反弹抛空 | 需求疲软，库存高位 | | 纯碱 | 空头格局 | 逢反弹抛空09合约 | 需求超预期、国内反内卷 | | 玻璃 | 空头格局 | 逢反弹抛空 | 产线冷修、稳地产政策影响 | | 原油 | 多头格局 | 多头持有 | 需关注地缘风险与政策变化 | | 甲醇 | 多头格局 | 短期支撑 | 中东局势反复风险 | | PVC | 谨慎看涨 | 随板块偏强 | 需求疲软，库存压力仍存 | | 棉花 | 震荡格局 | 关注成交均价变化 | 天气影响、政策变化 | | 棕榈油 | 谨慎看涨 | 逢低参与远月多单 | 旺产季库存压力、天气影响 | | 豆油 | 谨慎看涨 | 逢低参与远月多单 | 旺产季库存压力、天气影响 | | 白糖 | 震荡格局 | 卖出09合约深度虚值看涨 | 弱现实、强预期博弈 | --- ## 风险提示汇总 - **地缘政治风险**：中东局势反复、霍尔木兹海峡封锁、曼德海峡受阻、CPC管道中断等。 - **宏观政策风险**：美联储加息预期、国内政策调控、稳地产政策等。 - **产业供需风险**：冶炼加工费下降、库存压力、产能过剩、需求疲软等。 - **市场情绪风险**：市场情绪反复、资金流动、业绩指引等。 --- ## 数据来源 - WIND、IFIND、兴业期货投资咨询部 --- ## 作者承诺 - 报告基于作者职业理解，力求独立、客观、公正，不涉及利益冲突。 - 报告不构成任何投资建议，仅作参考，投资需谨慎。