“打新定期跟踪”系列之一百三十八：打新赚钱效应持续，次新反复活跃-20230821-华安证券-22页_961kb

打新赚钱效应持续，次新反复活跃——“打新定期跟踪”系列之一百三十八

核心内容概览

本报告分析了2023年至今A类与C类账户在不同打新策略下的收益率表现，并对近期新股上市情况、打新情绪冷暖指数及理论收益进行了跟踪测算。整体来看，打新市场表现积极，赚钱效应持续，但破发风险仍存在。

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主要观点

1. 打新收益率情景分析

• 情景1：打中所有主板、科创板、创业板新股

  • A类2亿账户收益率：2.35%
  • C类2亿账户收益率：1.64%

• 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的新股

  • A类2亿账户收益率：2.08%
  • C类2亿账户收益率：1.39%

• 情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行PE的新股

  • A类2亿账户收益率：0.66%
  • C类2亿账户收益率：0.40%

• 情景4：假设机构定价能力强，能准确预判新股涨跌（事后估计）

  • A类2亿账户收益率：2.47%
  • C类2亿账户收益率：1.74%

2. 打新情绪冷暖指数

• 华安金工构建的周频更新指数显示，当前打新情绪积极，预测下期打新收益将增加。
• 关键因子变化：
  • 超募情况：↑
  • EP相对行业溢价：↑
  • ROIC：↑
• 建议投资者近期保持积极态度参与打新。

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近期新股市场表现

1. 新上市股票表现

• 近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅大多在0% - 80%之间，最高涨幅为 C固高（502.16%）、盟固利（406.91%）、蓝箭电子（262.13%）。
• 发行市值最高的三只股票为 C华虹（212.03亿元）、航材股份（71.09亿元）、C华勤（58.52亿元）。

2. 新申购股票表现

• 发行PE倍数：最高的三只为 泰凌微（172.25倍）、司南导航（143.58倍）、固高科技（110.8倍）。
• 网上中签率：大多在0.02% - 0.06%，最高的三只为 广钢气体（0.0734%）、华虹公司（0.0705%）、泰凌微（0.0534%）。
• 网下A类中签率：最高的三只为 华虹公司（0.236%）、司南导航（0.0539%）、民爆光电（0.0524%）。
• 网下C类中签率：最高的三只为 华虹公司（0.1902%）、德福科技（0.0442%）、广钢气体（0.0438%）。

3. 打新收益测算

• A类账户满中收益：最高的三只为 蓝箭电子（29.03万元）、固高科技（23.84万元）、华虹公司（22.13万元）。
• C类账户满中收益：最高的三只为 盟固利（18.75万元）、德福科技（18.70万元）、固高科技（13.89万元）。

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理论打新收益测算

1. 不同规模账户逐股票打新收益

• A类账户满中收益：以2亿规模为例，近一个月内打新收益为23.84万元。
• 不同规模账户收益（单位：万元）：
  • 1.5亿：19.72
  • 2亿：23.84
  • 3亿：26.11
  • 5亿：29.03
  • 10亿：29.03

2. A类户逐月打新收益（所有板块）

• 2022年至今收益率：5.82%
• 2023年至今收益率：2.35%

3. A类户逐月打新收益（科创板）

• 2022年至今收益率：2.02%
• 2023年至今收益率：0.91%

4. A类户逐月打新收益（创业板）

• 2022年至今收益率：2.04%
• 2023年至今收益率：0.91%

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风险提示

• 新股上市后可能破发，导致打新策略收益为负。
• 新股发行可能因市场变化暂停，影响打新收益。
• 新股发行数量、申购人数及二级市场情绪波动可能对打新收益产生影响。
• 历史入围率不代表未来表现，本报告仅供参考。