> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、金融要闻及点评 ### 1.1 宏观策略（黄金） - **核心内容**：美伊局势缓和，霍尔木兹海峡重开预期上升，油价下跌，市场风险偏好回升。 - **主要观点**： - 金价上涨超过1%，受局势缓和提振。 - 美国财长贝森特称可能最快于周二达成协议，重新开放海峡。 - 本周关注7月非农就业报告，预计美联储将继续按兵不动。 - **关键信息**： - 美国6月职位空缺数降至735.9万，低于预期。 - 金价延续震荡走势，下跌压力减少。 ### 1.2 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - **核心内容**：美伊局势降温，美元指数短期走弱。 - **主要观点**： - 美国撤销巴西大使签证，加剧外交争端。 - 市场对美联储减少“手把手”指导的适应过程正在进行。 - **关键信息**： - 美伊局势缓和，美元指数短期承压。 ### 1.3 宏观策略（股指期货） - **核心内容**：A股放量飘红，科技股表现强劲，市场风险偏好回升。 - **主要观点**： - 中国服务贸易总额同比增长8.3%，其中旅行服务出口增长显著。 - 市场跟随海外股市走强，科技股映射效应明显。 - 中报业绩将决定后市行情空间，对股指仍看多。 - **关键信息**： - A股科技股大涨，市场情绪回暖。 - 股指多头均衡配置，建议继续持有。 ### 1.4 宏观策略（国债期货） - **核心内容**：央行开展逆回购操作，市场利空不明显，国债期货走强。 - **主要观点**： - 央行7月公开市场操作净投放500亿元，显示政策态度可能有所软化。 - 多空双方交易思路与此前类似，多头或包含宏观对冲资金。 - 宽货币预期升温，推动债市走强。 - **关键信息**： - 央行操作利率为1.40%，市场情绪对跨期价差影响较大。 - 建议顺势而为，TL多头提前移仓。 ## 二、商品要闻及点评 ### 2.1 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - **核心内容**：钢材出口量减价稳，贸易摩擦压力不减。 - **主要观点**： - 钢价弱势震荡，需求疲软。 - 出口环境复杂，需关注后续政策及市场情绪。 - **关键信息**： - 下半年出口约束趋紧，欧盟新措施及全球地缘风险影响出口。 ### 2.2 黑色金属（焦煤/焦炭） - **核心内容**：化工焦市场暂稳，需求逐步释放。 - **主要观点**： - 化工焦价格处于阶段性低位，下行空间有限。 - 焦企库存仍偏高，下游补库支撑价格企稳。 - **关键信息**： - 需求未见明显改善，焦煤走势仍依赖库存去化及需求回暖。 ### 2.3 农产品（棉花） - **核心内容**：美棉优良率下滑，印度种植面积回升。 - **主要观点**： - 美棉优良率环比下降4个百分点，产量担忧升温。 - 印度种植面积同比增长1%，但8月季风降雨或低于预期。 - 国内抛储及纺织淡季压制棉价上行。 - **关键信息**： - 郑棉短期维持震荡格局，关注抛储、天气及下游订单。 ### 2.4 农产品（玉米淀粉） - **核心内容**：淀粉企业利润分化，库存持续累库。 - **主要观点**： - 山东企业理论亏损扩大，其余地区微利。 - 淀粉库存与去年同期基本持平，供需不紧张。 - 木薯淀粉-玉米淀粉价差高位，替代优势减弱。 - **关键信息**： - CS09-C09合约短期震荡，交割月临近或震荡下跌。 ### 2.5 农产品（玉米） - **核心内容**：北港库存下降，新作合约面临压力。 - **主要观点**： - 旧作库存高于上年同期，贸易商持粮心态影响价格。 - 新作合约可能因丰产预期而承压，但成本预期或支撑底部。 - **关键信息**： - 09合约跌幅大于11合约，新作合约关注2200整数关口支撑。 ### 2.6 有色金属（氧化铝） - **核心内容**：印尼矿产出口恢复，氧化铝价格震荡。 - **主要观点**： - 氧化铝期货价格跌破边际成本，下行空间有限。 - 国内贸易商或借此机会套保，价格存在冲高回落可能。 - **关键信息**： - 建议观望，关注国内贸易商操作及新作产情。 ### 2.7 有色金属（铂） - **核心内容**：铂钯价格震荡，需求疲软。 - **主要观点**： - 外盘突破60日均线，带动铂钯上涨。 - 供应端相对过剩，但产业可能主动调节。 - 铂钯比建议关注低位择机参与长期做多。 - **关键信息**： - 铂金建议回调买入，钯金建议宽幅震荡。 ### 2.8 有色金属（锌） - **核心内容**：凡口铅锌矿事故停产，影响锌矿供应。 - **主要观点**： - 铅锌矿事故或压制TC，影响锌价。 - 国内社库震荡，供需双弱。 - 外盘支撑走弱可能引发偏空思路。 - **关键信息**： - 建议短期观望，关注25600~25800元/吨附近压力。 ### 2.9 有色金属（铅） - **核心内容**：凡口铅锌矿事故停产，铅价偏弱。 - **主要观点**： - 废电瓶价格企稳，库存维持高位。 - 需求疲软压制铅价，LME库存下降。 - **关键信息**： - 建议单边及套利角度均以观望为主。 ### 2.10 有色金属（锡） - **核心内容**：锡价震荡偏强，供应端扰动支撑价格。 - **主要观点**： - 国内库存小幅回升，海外库存去库。 - 供应端印尼、缅甸或有提升预期，需关注实际供应变化。 - 需求端光伏、消费电子订单疲软，汽车和家电需求偏弱。 - **关键信息**： - 铅价维持偏弱走势，关注8月蓄企开工计划变化。 ### 2.11 能源化工（PTA） - **核心内容**：华东PTA供应商降负运行，PTA表现偏强。 - **主要观点**： - PTA装置计划外检修增加，近月去库预期上升。 - PX、PTA利润快速修复，价格表现偏强。 - 需求端未明显好转，但供应减少支撑价格。 - **关键信息**： - TA2701收于5594元，TA2705收于5522元，TA2609收于5900元。 - 短期震荡略偏强，关注供给端扰动持续性。 ## 三、分析师声明与免责声明 - **分析师声明**： - 曹璐，资深分析师，具备期货从业资格与投资咨询资格。 - 报告内容基于合规数据与独立研究，不构成公司立场。 - **风险提示**： - 报告不构成投资建议，不承担投资损失责任。 - 市场波动、政策变化可能导致研究结论调整。 - **版权声明**： - 报告内容不得非法使用，引用需注明出处并提示风险。