> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与现货市场数据总结 ## 核心内容概述 本总结基于近期期货与现货市场数据，聚焦于菜油、菜粕及其相关替代品和上游供应情况，同时包含市场观点和行业消息，旨在提供市场动态的概览。 --- ## 一、期货市场数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 期货收盘价(活跃:成交量):菜油 | 9789 | 212 | | 期货收盘价(活跃):菜籽粕 | 2373 | 54 | | 菜油月间差(9-1) | 22 | 10 | | 菜粕月间价差(9-1) | 61 | 17 | | 主力合约持仓量:菜油 | 250280 | 20266 | | 期货持仓量(活跃):菜籽粕 | 859076 | -29556 | | 期货前20名持仓:净买单量:菜油 | -17179 | 11490 | | 期货前20名持仓:净买单量:菜粕 | -247435 | 60689 | | 仓单数量:菜油 | 897 | -72 | | 仓单数量:菜粕 | 3000 | -90 | | 期货收盘价(活跃:成交量):ICE油菜籽 | 738.3 | 0 | | 期货收盘价(活跃:成交量):菜籽 | 5695 | 32 | ### 主要观点 - **菜油**：期货收盘价上涨，主力合约持仓量增加，显示市场信心有所恢复。 - **菜籽粕**：收盘价上涨，但持仓量下降，市场情绪偏谨慎。 - **月间价差**：菜油和菜粕的月间价差均有所上升，显示市场对近期价格走势的预期较为乐观。 - **持仓变化**：菜油净买单量为负，而菜粕净买单量大幅下降，表明市场多空力量出现分化。 - **仓单变化**：菜油和菜粕仓单数量均下降，反映市场交割意愿有所减弱。 - **ICE油菜籽**：价格稳定，未出现明显波动，可能受到市场休市影响。 --- ## 二、现货市场数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 现金价:菜油(进口四级):江苏南通 | 10120 | 60 | | 现金价:菜油(进口菜籽产):广东 | 9770 | 60 | | 现金价:菜籽:江苏:盐城 | 6300 | 0 | | 现金价:菜粕:江苏:南京 | 2400 | 20 | | 基差:菜油 | 331 | -152 | | 基差:菜粕 | 57 | -44 | ### 主要观点 - **现货价格**：菜油进口价格整体上涨，菜粕价格有所提升，但波动幅度相对较小。 - **基差**：菜油基差下降，表明期货价格与现货价格之间的差距缩小；菜粕基差也呈现下降趋势，显示市场对现货价格的预期有所调整。 - **供应与需求**：进口菜籽到港增多，增加市场供应，但国内需求尚未明显改善，导致现货市场购销氛围清淡。 --- ## 三、替代品现货价 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 豆油现货价 | 8720 | 30 | | 棕榈油现货价 | 9520 | 30 | | 豆粕现货价 | 2900 | 20 | | 菜豆油现货价差 | 7280 | -30 | | 菜棕油现货价差 | 600 | 30 | | 豆菜粕现货价差 | 500 | 0 | ### 主要观点 - **替代品价格**：豆油和棕榈油价格均上涨，豆粕价格也有所提升，替代品价格整体偏强。 - **价差变化**：菜豆油价差下降，显示菜油相对豆油的竞争力减弱；菜棕油价差上升，表明菜粕对棕榈油的替代性增强。 --- ## 四、上游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 全球油料:菜籽:预测产量 | 95.5 | 0.48 | | 油菜籽:年度预测产量 | 13446 | 0 | | 菜籽进口数量 | 24.73 | 17.77 | | 进口油菜籽盘面压榨利润 | 20 | 114 | | 油厂库存量:菜籽 | 35 | 3.5 | | 进口油菜籽周度开机率 | 32.52 | 12.8 | ### 主要观点 - **全球产量**：预计2026/27年度全球菜籽产量将增加，显示供应端趋于宽松。 - **进口情况**：菜籽进口数量大幅上升，进口油菜籽盘面压榨利润增加，表明进口成本较低，压榨企业盈利状况改善。 - **库存与开机率**：油厂库存增加，开机率回升，供应压力加大。 --- ## 五、产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 菜油进口数量 | 186623.9 | -16611.56 | | 沿海地区菜油库存 | 4 | 1 | | 华东地区菜油库存 | 34.5 | -0.8 | | 广西地区菜油库存 | 3.2 | 0.6 | | 菜油周度提货量 | 4.28 | 1.44 | | 菜粕进口数量 | 43536.81 | 2599.66 | | 沿海地区菜粕库存 | 1.93 | 1.18 | | 华东地区菜粕库存 | 9.58 | -1.3 | | 菜粕周度提货量 | 5.13 | 0.88 | ### 主要观点 - **进口数量**：菜油进口数量下降，但菜粕进口数量上升，显示菜粕供应逐步增加。 - **库存变化**：沿海和华东地区菜油库存下降，但广西地区库存上升，区域供需差异明显。 - **提货量**：菜油和菜粕周度提货量均有所上升，反映市场需求逐步回暖。 --- ## 六、下游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 饲料产量 | 3063 | 54.4 | | 餐饮收入 | 4359.4 | -5904.6 | | 食用植物油产量 | 525.4 | 60.6 | ### 主要观点 - **饲料产量**：饲料产量上升，表明养殖需求有所恢复。 - **餐饮收入**：餐饮收入大幅下降，显示消费端需求疲软。 - **食用植物油产量**：产量上升，显示国内油脂需求保持稳定。 --- ## 七、期权市场数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 菜粕平值看涨期权隐含波动率 | 16.85 | -0.43 | | 菜粕平值看跌期权隐含波动率 | 16.86 | -0.41 | | 菜粕历史波动率(20日) | 15.55 | -0.01 | | 菜粕历史波动率(60日) | 13.85 | 0.01 | | 菜油平值看涨期权隐含波动率 | 15.21 | 0.03 | | 菜油平值看跌期权隐含波动率 | 15.19 | -0.01 | | 菜油历史波动率(20日) | 10.92 | 0.07 | | 菜油历史波动率(60日) | 15.41 | 0.02 | ### 主要观点 - **波动率变化**：菜粕和菜油的隐含波动率均有所下降，市场情绪趋于稳定。 - **历史波动率**：菜油20日波动率上升，60日波动率微升，显示短期波动性增强，但长期趋势相对平稳。 --- ## 八、行业消息与观点总结 ### 菜粕观点总结 - **国际局势**：霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，美伊冲突未有明确结束迹象，地缘政治风险持续。 - **天气因素**：厄尔尼诺气候在2026年5-7月形成概率为82%，天气升水预期仍存。 - **国内供需**：终端养殖亏损严重，抑制豆粕采购；南美大豆到港高峰期，增加市场供应压力。 - **原料供应**：加菜籽陆续到港，原料供应宽松，油厂开机率回升，产出压力增加。 - **需求端**：随着气温回升，水产养殖需求进入旺季，需求支撑增强。 - **盘面走势**：受美豆走强提振，菜粕期货明显回涨，短线参与为主。 ### 菜油观点总结 - **全球产量**：预计2026/27年度全球菜籽产量将同比增加137.9万吨，期末库存也将增加。 - **加拿大产量**：预计2026年加拿大油菜籽产量为2140万吨。 - **市场影响**：棕榈油库存偏高、印度需求转弱，对棕榈油市场形成压力；美伊冲突和厄尔尼诺气候为市场提供支撑。 - **国内供应**：进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。 - **盘面走势**：受外围市场走强影响，菜油期价增仓上涨，短期高波动性仍存。 --- ## 九、重点关注 - **中东局势演变**：地缘政治风险仍是影响市场的重要因素，需持续关注局势发展。 --- ## 十、免责声明 本报告数据来源于第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成投资建议，仅用于信息分享。如需引用或发布，请注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，并不得有悖原意地修改或删节。