> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场总结：波动放大，不改科技底色 ## 核心内容 本周（7/6-7/10）A股市场整体下跌 $-2.88\%$，呈现“先抑后扬”的走势。科创50、上证50指数领涨，而创业板指、中证1000指数领跌。从行业角度看，计算机、传媒、房地产行业涨幅居前，基础化工、电力设备、建筑材料行业跌幅较大。市场整体呈现估值分化下降、情绪降温、行业轮动强度上升的特征。 ## 主要观点 - **市场波动加大**：本周市场出现较大波动，但科技板块依然是主线方向，科创50表现优于全球其他科技市场。 - **资金流向变化**：陆股通成交金额环比下降，但ETF资金主要流入科创板50、中证1000、A500等指数。杠杆资金主要流入通信、国防军工、石油石化行业。 - **AI与航天热点**：世界人工智能大会即将开幕，华为Atlas 950将亮相；长征十号乙首飞成功，实现海上网系回收，标志着我国商业航天进入新阶段；腾讯混元Hy3模型上线后受到广泛欢迎，排队率一度超过50%。 - **行业配置建议**：建议继续关注科技板块，尤其是AI相关领域，同时留意中报业绩预告中可能的周期性机会，如基础化工、有色金属等。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **全A指数**：本周下跌 $-2.88\%$ - **指数表现**： - 科创50、上证50领涨 - 创业板指、中证1000领跌 - **风格表现**： - 金融地产、科技跌幅较窄 - 周期、先进制造领跌 - **行业涨跌幅**： - 计算机、传媒、房地产领涨 - 基础化工、电力设备、建筑材料领跌 ### 市场估值与情绪 - **股债收益差**：上升至0.6%，小于+1标准差 - **估值分化系数**：环比下降16.4% - **市场情绪**：情绪指数环比下降28.2%至31.4，行业轮动强度MA5上升至40，达到预警值 - **市场风格**：大盘风格占优，微盘股指数跑输市场 - **主题热度**：主要集中在服务器、GPU、半导体硅片，占比分别为11.1%、7.6%、5.5% ### 资金动向 - **陆股通交易**： - 周内日平均成交金额较上周下降173.21亿元 - 周内日平均成交笔数上升12.93万笔 - 成交额前三为宁德时代、中际旭创、兆易创新 - **杠杆资金**： - 净流出592.4亿元 - 主要流入行业为通信、国防军工、石油石化 - **ETF资金**： - 主要指数ETF变动117亿份 - 科创板50、中证1000、A500更受青睐 - **新基金发行**： - 偏股型基金本周日均新成立7.2亿份，同比上升0.9%，但较上周下降378.1% ### 行业热点 1. **世界人工智能大会**：将于7月17日至20日在上海举行，华为Atlas 950将作为亮点亮相，预计推动国产算力相关投资机会。 2. **长征十号乙首飞成功**：实现海上网系回收，标志着我国商业航天进入可重复使用的新阶段，建议关注相关产业链。 3. **腾讯混元Hy3模型上线**：在WorkBuddy平台上线后引发广泛排队，显示AI模型应用热度上升。 ### 行业配置建议 - **科技板块**：仍是市场主线，但需警惕交易拥挤和全球科技情绪波动，建议关注美股二季度财报季中重点公司的表现及云厂商的资本开支指引。 - **中报业绩预告**：建议关注其他可能的绩优方向，如基础化工、有色金属等周期行业。 ## 风险提示 1. **地缘政治风险**：中东局势升级，可能对全球市场造成冲击。 2. **宏观经济风险**：复苏不及预期，可能影响市场表现。 3. **海外市场波动**：美股及全球市场波动可能对A股产生连锁反应。 4. **假设与现实偏差**：市场分析基于一定假设，实际可能与预期存在差异。 5. **历史不预示未来**：市场表现具有不确定性，历史数据仅供参考。 ## 团队成员 - **分析师**：周浦寒 (S0210524040007) 邮箱：zph30515@hfzq.com.cn - **研究助理**：章静嘉 (S0210124080012) 邮箱：zjj30646@hfzq.com.cn ## 相关报告 1. 关注美国 AI 债务显性化及衍生的连锁反应 —— 周观点 —— 2026.07.12 2. 到风格切换时点了吗？—— 2026.07.06 3. 市场状态高频数据库 —— 7月第1周 —— 2026.07.06