20211107-中国银河-计算机行业_两大信创央企巨头CEC_CETC资产梳理及近况跟踪_4页_308kb

信创产业分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于信创产业的发展趋势及中国电子（CEC）与中国电科（CETC）两大信创央企集团的资产梳理与近期动态。信创产业作为国家推动的关键领域，正加速在多个重点行业落地，展现出强劲的增长势头。2021年前三季度，信创产业收入同比增长35.54%，利润同比增长176.30%，预计未来五年将保持年复合增长率37.4%，2025年市场规模有望突破8000亿元。

主要观点

1. 信创产业前景广阔
   信创产业在政策推动下持续发展，从党政领域逐步向金融、电信、能源、电力、医疗、教育、交通、公共事业等重点行业扩展。随着国产替代进程加快，产业链逐步完善，市场潜力巨大。

2. IT产业集中趋势明显
   IT产业具有“赢家通吃”的特性，信创产业的发展将推动行业标准重构和产业链整合，最终形成集中化格局。央企集团凭借其资源优势和先发优势，有望在这一过程中占据主导地位。

3. CEC与CETC引领信创发展
   中国电子（CEC）和中国电科（CETC）作为国家队代表，在信创领域具备显著优势。两家集团均通过资产整合和战略重组，增强在关键领域的竞争力。

4. 上市公司表现亮眼
   两家集团旗下的多家上市公司在2021年第三季度展现出强劲的增长势头，部分公司营收和利润增速显著，体现出信创产业对相关企业的积极影响。

关键信息

CEC（中国电子）旗下上市公司表现

• 中国软件：2021年前三季度营收43.89亿元，同比增长96.14%。
• 中国长城：前三季度营收118.71亿元，同比增长59.13%。
• 澜起科技：前三季度营收15.9亿元，同比增长8%；Q3单季营收8.7亿元，同比增长129%。
• 其他重点企业：包括上海贝岭、振华科技、冠捷科技、深桑达A、深科技等，均在信创相关业务中取得显著增长。

CETC（中国电科）旗下上市公司表现

• 卫士通：前三季度营收15.36亿元，同比增长56.78%。
• 太极股份：前三季度营收70.03亿元，同比增长48.22%。
• 电科数字：前三季度营收66.23亿元，同比增长27.32%。
• 杰赛科技：前三季度营收41.37亿元，同比增长7.70%；归母净利润同比增长78.47%。
• 凤凰光学：前三季度营收增长34.89%，净利润增长1136.73%。
• 其他重点企业：包括国睿科技、电能股份、四创电子、天奥电子、中瓷电子、东方通信、东信和平等，均在信创领域有所建树。

资产整合与重组预期

• CETC：2021年6月中国普天并入集团，旗下企业数量大幅增加，资产整合持续推进。
• CEC：正在打造“PKS”自主计算体系，通过战略重组提升整体竞争力。
• 资产重组：凤凰光学近期披露重大资产重组问询函回复公告，拟注入半导体相关资产。

投资建议

• 推荐关注：CETC旗下杰赛科技、卫士通、国睿科技、太极股份、电科数字；CEC旗下中国软件、中国长城、澜起科技。
• 其他标的：建议关注金山办公、东方通、中孚信息、中科曙光、用友网络等信创相关企业。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 中美摩擦相关政策风险
• 受疫情影响供应链风险
• 资产重组进程低于预期

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于10%）
• 公司评级：推荐（股价超越所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于10%）

总结

信创产业作为国家战略性新兴产业，正迎来快速发展期，相关央企集团如CEC和CETC在产业链整合、资产优化及技术布局方面展现出强劲势头。其旗下上市公司业绩表现突出，未来增长潜力较大，具备较高的投资价值。同时，随着行业集中度提升，资产整合和重组将成为重要趋势，建议投资者重点关注相关企业。