20210901-恒泰期货-农产品期货研究报告_下跌势能不足_玉米价格止跌企稳_8页_4mb

恒泰期货研究所玉米市场分析总结（2021年9月1日）

核心内容

本报告由恒泰期货研究所发布，分析了2021年8月国内玉米市场行情，并展望了9月及未来一段时间的市场走势。核心观点是：玉米价格已止跌企稳，未来市场仍处于相对平衡格局，操作建议以观望为主。

主要观点

1. 行情回顾

• 现货价格：8月国内玉米价格整体平稳，部分地区小幅震荡。
  • 锦州港地区水分15%新粮收购价为2620-2650元/吨，较7月上涨20元。
  • 东北、华北个别深加工企业小幅下调收购价。
  • 华南市场因港口库存下降、优质粮源紧张，价格稳定运行。
• 期货价格：玉米2201合约报收2487元，下跌3.34%。

2. 当前市场关注点

• 陈化水稻、小麦拍卖投放：政策性小麦和陈化稻谷继续拍卖，对市场供应产生影响。
• 东北地区天气：强对流天气可能引发玉米倒伏，影响产量。
• 三方资金囤粮主体：其售粮和出库节奏是市场关注的重点。
• 进口玉米及替代品：进口玉米及替代品订货量减少，未来到港数量有限。
• 生猪养殖亏损：养殖亏损导致饲料需求增长放缓。
• 华北玉米收获季：华北产区玉米逐步进入收获季，市场供应将增加。

3. 行情展望

• 供需结构：预计未来玉米市场仍处于相对平衡状态，进口玉米和国内小麦等替代品的流入将填补玉米缺口。
• 价格支撑：以小麦价格为锚，玉米价格底部支撑在2600元/吨以上，北方港口底部可能在2500元/吨，极端情况下可能跌至2450元/吨。
• 期货走势：预计玉米2201合约期价将在2400-2600元/吨区间弱势震荡，涨跌空间有限。
• 操作建议：建议投资者观望，等待市场进一步明朗。

关键信息

玉米市场数据汇总（7.30-8.31）

港口价格

港口库存（截至7.30）

进口玉米数据

• 1-7月进口玉米数量：1816万吨，较去年同期增长297%。
• 进口玉米趋势：进口数量持续增长，但近期订货量减少，未来到港数量有限。

玉米与小麦价差

• 华北地区：小麦均价2600元/吨，玉米均价2800元/吨，价差200元/吨。
• 价差趋势：随着小麦消费高峰临近及玉米新季上市，价差将逐步缩小。

生猪市场情况

• 生猪存栏：已恢复，猪饲料产量快速回升。
• 猪价走势：持续下跌，猪粮比价偏低，养殖持续亏损。

风险提示

• 产区天气：东北地区强对流天气可能影响玉米产量，是主要风险因素。
• 政策因素：小麦和陈化稻谷的拍卖投放可能对玉米市场造成冲击。
• 市场供需变化：玉米新季上市及进口玉米减少可能对市场供需产生影响。

操作建议

• 现货市场：关注华北玉米价格及北方港口底部支撑，预计将在2600元/吨以上运行。
• 期货市场：玉米2201合约期价将在2400-2600元/吨区间弱势震荡，建议观望。

联系方式

• 分析师：周志勤
• 从业资格编号：F3074827
• 联系电话：021-60212719
• 邮箱：zhouzhiqin@cnhtqh.com.cn

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