20250112-国泰期货-硅铁_钢招定价明显_宽幅震荡_锰硅_原料端成本支撑_偏强震荡_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2025年1月12日前一周硅铁与锰硅的市场走势、供需情况、库存变化、利润表现及原料价格波动，旨在为投资者提供市场动态及投资建议。

市场走势回顾

1.1 期现走势回顾

• 硅铁2502合约：本周收盘价震荡小幅上涨，收于6,304元/吨，周环比变化+64元/吨。成交量为265,103手，持仓量为58,992手，环比减少28,600手。
• 锰硅2502合约：周五尾盘价格拉升，收于6,204元/吨，周环比变化+208元/吨。成交量为29,522手，持仓量为14,242手，环比减少10,834手。

1.2 价差变动

• 硅铁期现价差：本周基差为-304元/吨，较前一周变动-44元/吨。
• 锰硅期现价差：本周基差为-354元/吨，较前一周变动-208元/吨。
• 月间价差：
  • 硅铁2402-2503价差为-74元/吨，环比变动-22元/吨。
  • 锰硅2502-2503价差为-30元/吨，环比变动-4元/吨。
• 双硅价差：
  • 硅铁2502-锰硅2502价差为100元/吨，环比变动-144元/吨。
  • 硅铁2503-锰硅2503价差为144元/吨，环比变动-64元/吨。
  • 现货价差为150元/吨，环比变动+20元/吨。

供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：本周产量为10.46万吨，环比减少0.20万吨（-1.9%）；开工率为36.35%，环比下降0.76个百分点。
• 锰硅：本周产量为20.13万吨，环比增加0.01万吨（+0.1%）；开工率为45.16%，环比下降0.13个百分点。

2.2 需求

• 下游铁水产量持续下降，247家钢铁企业高炉开工率为84.24%，环比下降0.31个百分点。
• 高炉日均铁水产量为224.37万吨，环比减少0.83万吨。
• 随着春节临近，钢厂或有冬储采购需求，但整体需求偏弱。

2.3 库存

• 硅铁：截至1月3日，全国60家样本企业库存为72,095吨，环比减少755吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存为200,000吨，环比减少2,500吨。
• 虽然库存有所下降，但仓单注册量上升，短期供应压力依然存在。

2.4 利润

• 硅铁：盘面利润上升至469元/吨，环比增加138元/吨；现货利润为91元/吨，环比增加20元/吨。
• 锰硅：盘面利润为27.21元/吨，环比增加198.525元/吨；现货利润为-408.79元/吨，环比增加2.525元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁原料：
  • 硅石价格稳定在215元/吨。
  • 兰炭价格稳定在755元/吨。
• 锰硅原料：
  • 锰矿半碳酸北方港口价格上升至34元/干吨度。
  • 富锰渣价格下浮至970元/吨。
  • 冶金焦价格降至1415.3元/吨。
• 电价结算微涨，远期锰矿报价上升，对锰硅成本支撑明显。

总结及投资建议

3.1 总体市场表现

本周硅铁与锰硅价格震荡偏强运行，尤其是周五价格有所拉升。但下游需求刺激有限，市场仍以预期为主导。

3.2 供需格局

• 供给：硅铁供给环比微缩，锰硅供给继续上升，整体仍处高位。
• 需求：高炉开工率与铁水产量持续下滑，季节性需求走弱。
• 库存：双硅库存呈现去库趋势，但处于历史高位，现实压力仍存。

3.3 成本与预期

• 成本重心小幅上移，电价和远期锰矿报价支撑锰硅价格。
• 短期内，由于冬储需求，价格面临一定承压。
• 市场交易以预期为主，但基本面压力限制上涨空间。

3.4 投资建议

• 关注河钢新一轮钢招报价，其可能对市场情绪产生影响。
• 跟踪锰硅生产节奏，以判断未来供给变化。
• 市场整体仍呈现弱现实、强预期的格局，建议投资者谨慎操作，关注供需变化与政策动向。

关键信息

• 硅铁与锰硅本周价格震荡偏强，但需求端疲软。
• 硅铁产量下降，锰硅产量微增，供给仍偏高。
• 库存下降，但仓单注册量上升，短期供应压力不减。
• 成本支撑对锰硅影响较大，硅铁成本变化相对平稳。
• 高炉开工率与铁水产量双降，季节性需求走弱。
• 冬储需求可能在短期内对市场形成支撑，但整体仍偏弱。

结论

当前硅铁与锰硅市场处于弱现实、强预期的状态，价格震荡偏强，但基本面压力仍存。建议投资者密切关注河钢招标情况及锰硅生产节奏，以把握市场方向。市场有风险，投资需谨慎。