20240802-东兴证券-首席周观点_2024年第35周_14页_1mb

东兴证券研究报告要点总结（2024年第35周）

一、银行行业

林瑾璐 | 首席分析师

1. 信贷需求持续偏弱
   7月人民币贷款减少767亿，同比少增。零售端居民贷款需求疲软，短贷减少2156亿；企业端票据融资新增5586亿，反映企业短期融资需求转票据化。预计全年社融增速约8%。

2. M1增速超预期下滑
   M1同比下降66%，主要因"手工补息"整顿完成，居民存款减少但增速放缓。企业存款同比多减0.25万亿，降至0.2025万亿元。

3. 投资策略建议

   • 重点关注高股息红利资产，长期看好其配置价值。
   • 板块估值已收敛，短期关注业绩确定性标的。

二、非银行金融行业

1. 政策利好逐步显现
   房地产政策效果显现，叠加资本市场改革与财政货币支持，看好非银板块（券商、保险等）估值修复。

2. 保险股投资价值
   保险产品需求上升，储蓄型险种优势凸显。地产风险有序释放，建议关注政策受益标的。

三、能源开采行业

油服工程板块收入增长显著，中海油服净利润同比增2805%。全球上游资本开支增长，带动油服业盈利提升。推荐标的：中海油服、海油发展。

四、电子行业

光大同创上半年收入增长1830%，聚焦折叠屏手机碳纤维产品，技术升级助力消费电子变革。风险提示：募投不及预期。

五、金属行业

铝土矿供需优化推动铝行业高景气延续。进口依存度上升，氧化铝价格中枢抬升，推荐标的：中国铝业、云铝股份。

六、交运行业

快递业务量维持高增，价格战进入底部区域，中通、圆通业绩弹性较大。价格继续下探，行业需转型提服务。

七、机械行业

人民币升值利好专业设备板块（激光/锂电/半导体/光伏设备）。推荐标的：大族激光、先导智能等。

八、计算机行业

智能驾驶芯片生态发展加速，华为引望扭亏为盈。小鹏图灵流片，国产芯片竞争格局优化。标的：黑芝麻智能、地平线关联企业。

九、通信行业

信科移动持续推进卫星互联网研发，收入短期承压但增长预期明确。

十、食品饮料行业

安井食品主业稳健，小龙虾等因素短期承压。高毛利产品锁鲜装等推动增长，维护"强烈推荐"评级。

十一、建材行业

北新建材防水+涂料业务强劲，驱动新成长。"一体两翼"战略落地，维持"强烈推荐"评级。

---

免责声明：本文总结内容仅供信息参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。