> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货月报 # 一、行情走势回顾 # 2年期国债期货 2026年2月，2年期国债期货市场表现稳健，市场参与度保持稳定。月度开盘102.4元，最高102.54元，最低102.374元，收盘102.456元，较上月收盘上涨0.062元，持仓略有减少。反映出市场对短期利率走势的谨慎乐观态度。 # 5年期国债期货 5年期国债期货主力合约在2026年2月为冲高回落形态。该合约2月开盘105.895元，最高106.245元，最低105.81元，收盘106.005元，较上月收盘上涨0.115元，持仓量较上月的138897手增加12627手。 # 30年期国债期货 30年期国债期货在2026年2月呈现震荡走势。月度开盘112.15元，最高113.38元，最低111.57元，收盘112.07元，较上月收盘上涨0.15元，持仓略有减少。 # 二、影响因素 # 宏观经济环境分析 当前宏观经济呈现温和复苏态势，但仍面临一定压力。1月CPI同比上涨 $0.2\%$ ，显示通胀水平保持低位；PPI同比下降 $1.4\%$ ，表明工业领域仍存在压力。综合PMI产出指数为 $49.8\%$ ，略低于荣枯线，显示经济扩张动力仍需加强。 资金面方面，2月银行间市场利率整体保持稳定。DR001（银存间质押1日）利率在 $1.25\% - 1.40\%$ 区间波动，DR007（银存间质 押7日）利率在 $1.40\% - 1.58\%$ 区间波动，均处于合理水平。2月24日公布的LPR利率保持稳定，1年期LPR为 $3.00\%$ ，5年期LPR为 $3.50\%$ ，显示当前货币政策保持稳健。 # 三、短期展望 2年期国债期货短期预计维持震荡走势，5年期国债期货预计继续保持稳健运行，价格波动幅度可能有限；30年期国债期货受止盈情绪和政策不确定性影响，短期可能延续调整态势。 货币政策走向：央行在2月通过逆回购操作维持市场流动性合理充裕，2月27日开展2690亿元7天期逆回购操作，利率维持 $1.40\%$ 。未来需关注央行公开市场操作力度及MLF操作情况，判断货币政策是否会出现调整。 重要会议政策预期：3月初将召开重要会议，市场关注财政政策力度、房地产政策调整以及产业政策导向。特别是关于"十五五"规划纲要草案的讨论，可能会对市场情绪产生影响。 经济数据发布：2月PMI数据即将公布，这是节后首个重要经济数据，将为判断经济复苏强度提供线索。若数据好于预期，可能对债市形成一定压力；若数据不及预期，则可能增强市场对宽松政策的预期。 房地产市场动态：近期"沪七条"等房地产调控政策出台，短期可能提振市场信心，但长期效果仍需观察。市场对房地产行业风险的担忧是否缓解，将影响长端利率走势。 国际经贸形势：中美经贸磋商、中德经贸合作等国际因素也可能对市场情绪产生影响，需关注相关进展。 总体而言，当前债市处于敏感时期，政策面和数据面的变化可能引发市场波动。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货