20260223-东证期货-碳酸锂周度报告_节后供应逐步起量_需求成色待验证_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2026年2月节后碳酸锂市场走势，结合供给与需求变化，对市场行情、政策影响及未来趋势进行研判。整体来看，节后供应逐步恢复，但需求增长仍需验证，市场呈现震荡走势。

主要观点

1. 供需格局

• 供给端：节前检修的锂盐企业逐步复产，3月碳酸锂产量回升，但受某冶炼厂火灾影响，可能少量影响产出。
• 需求端：3月排产有望创历史新高，但受出口退税政策调整影响，三元材料出口需求在3月上旬集中，3月下旬或有所回落，对整体需求影响有限。
• 动力端：1-2月新能源乘用车销售数据不乐观，但3-4月车展和新车发布可能带来季节性修复，关注出口及商用车销量。
• 储能端：终端需求乐观，部分央企储能电芯集采价格达0.35元/Wh以上，顺价情况良好。

2. 价格走势

• 碳酸锂：节前价格震荡上行，LC2605合约收盘价环比上涨14.8%，电池级碳酸锂现货均价上涨6.9%，工业级碳酸锂现货均价上涨7.1%。
• 氢氧化锂：价格也跟随碳酸锂震荡上行，电池级氢氧化锂均价上涨3.8%-3.6%，工业级氢氧化锂均价上涨4.1%。
• 价差变化：碳酸锂电工价差持平，基差波动较大；电池级氢氧化锂较碳酸锂价格贴水走阔。

3. 库存情况

• 2月节前一周SMM碳酸锂样本总库存环比下降2531吨，库存向下游转移，部分材料厂备货至3月初。
• 预计3月至Q2碳酸锂仍有望去库，但去库幅度较1-2月下降；Q3供应放量后或有所累库，但库存天数预计下降至不到1个月水平。

4. 市场策略

• 短周期内以偏多思路看待碳酸锂市场，关注逢低做多机会。
• 中期关注供应放量后价格回调，但价格中枢可能较之前有显著提升。

关键信息

政策影响

• 美国关税政策：最高法院裁定特朗普关税违法，随后改用《1974年贸易法》第122条，对全球商品加征10%-15%临时关税，为期150天。
• 出口退税调整：
  • 三元前驱体及正极材料出口退税自2026年4月1日起取消13%。
  • 电芯出口退税仅下降3%，抢出口现象不明显。

企业动态

• 盟固利：拟投资9.29亿元建设年产3万吨锂离子电池正极材料项目，预计年产0.5万吨高电压钴酸锂、1万吨NCA材料及1.5万吨超高镍三元材料。
• 皮尔巴拉矿产：与中国天华新能源签署锂供应协议，两年期，每年供应15万吨锂精矿（SC6），价格设定底价1000美元/吨，无上限。

技术与标准进展

• 固态电池国标：GB/T《电动汽车用固态电池第1部分:术语和分类》拟于2026年7月正式发布，明确固态电池等术语定义。

产业链重点数据监测

资源端

• 锂精矿现货均价：节前上涨至2000美元/吨（CIF中国）。
• 锂矿库存：节前库存环比下降，显示供应趋紧。

锂盐端

• 碳酸锂：价格震荡上行，期货合约LC2605收盘价152,640元/吨。
• 氢氧化锂：价格同步上涨，价差扩大，电池级氢氧化锂较碳酸锂贴水走阔。

下游中间品

• 三元材料：产量上升，价格稳中有升。
• 磷酸铁锂：2月排产情况较好，价格维持上涨趋势。

终端市场

• 新能源车渗透率：持续上升，但1月动力数据不乐观。
• 动力电池装机量：2月同比增速放缓，但装机占比稳定。

风险提示

• 下游消费不及预期：终端需求增长可能不及预期。
• 新增产能进度不达预期：企业实际产能建设进度与预期存在偏差。

期货走势评级

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券全资子公司，提供商品期货、金融期货、期货咨询、资产管理等服务。
• 东证衍生品研究院：负责市场分析与研究报告发布，联系方式如下：
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