20230312-开源证券-医药生物行业周报_国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG_助推企业创新研发_13页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2023年3月12日发布的医药生物行业周报指出，当前行业投资评级为“看好”，并强调了创新医疗器械、优质医疗资源下沉、集采政策对行业的影响以及估值合理、基本面向好的企业。

主要观点

1. 创新医疗器械可豁免DRG，助推企业创新研发

• 事件：国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG（疾病诊断相关分组）支付机制，支持地方医保局如北京、河北邯郸等对创新医疗器械进行单独据实支付。
• 背景：自2014年起，国家药监局共批准192项创新医疗器械，且2022年以来审批提速。
• 影响：该政策为创新医疗器械企业提供了市场空间，有助于提升其行业竞争力和市场占有率。
• 受益标的：迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、微创医疗、微创机器人、乐普医疗、诺辉健康。

2. 优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局

• 政策重点：2023年政府工作报告强调推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，以缓解看病难、看病贵问题。
• 措施：包括建设国家医学中心、区域医疗中心，提升县域医疗服务能力，完善分级诊疗体系。
• 影响：将促进基层设备市场扩容，支持县医院向三级医院靠拢，提升诊疗能力。
• 推荐标的：迈瑞医疗、海泰新光、海尔生物；受益标的：联影医疗、万东医疗、山外山、安必平。

3. 医疗器械板块重点关注集采、诊疗量提升受益标的

• 体外诊断（IVD）板块：
  • 观点：国家医保局已明确对IVD板块进行大规模集采，市场对集采风险有所担忧，但权威媒体支持质量优先。
  • 预测：中性预测下，IVD板块短期回调，但行业头部企业有望替代进口，迎来估值提升。
  • 建议关注：新产业、安图生物、赛科希德、圣湘生物等。
• 家用医疗器械板块：
  • 观点：后疫情时代，家庭健康管理需求增加，老龄化加剧，推动家用检测和康复设备市场发展。
  • 建议关注：可孚医疗、三诺生物、鱼跃医疗等。
• 高低值耗材板块：
  • 观点：随着新冠高峰过去，择期手术需求释放，加上患者跨区域流动，高低值耗材使用量快速提升。
  • 建议关注：戴维医疗、康拓医疗、振德医疗、春立医疗、爱康医疗等。

关键信息

4. 估值与基本面分析

• 医药外包服务板块：
  • 平均PE：58.0/36.0/28.2倍
  • 平均PEG：0.8/0.9/0.8倍
• 生命科学上游板块：
  • 平均PE：45.1/33.3/24.5倍
  • 平均PEG：1.4/0.6/0.8倍
• 生物制品板块：
  • 平均PE：42.1/34.0/27.2倍
  • 平均PEG：1.4/1.0/0.8倍
• 化学制药板块：
  • 平均PE：41.8/28.4/22.4倍
  • 平均PEG：0.9/0.8/1.0倍
• 医疗服务板块：
  • 平均PE：43.2/36.1/35.0倍
  • 平均PEG：2.1/1.0/1.3倍
• 医药商业板块：
  • 平均PE：21.8/18.2/13.8倍
  • 平均PEG：1.5/0.9/0.6倍
• 中药板块：
  • 平均PE：35.0/25.7/21.5倍
  • 平均PEG：3.8/1.1/1.0倍
• 医美板块：
  • 平均PE：89.9/45.5/35.7倍
  • 平均PEG：1.2/0.9/1.1倍

推荐及受益标的

推荐标的

• 金股：九芝堂、可孚医疗、美年健康、迪安诊断、国际医学、康为世纪、昌红科技
• 稳健组合：毕得医药、康龙化成、开立医疗、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、寿仙谷
• 弹性组合：泓博医药、皓元医药、药石科技、美迪西、海泰新光、澳华内镜、戴维医疗、采纳股份、博腾股份、康拓医疗、完美医疗

受益标的

• 三诺生物、爱康医疗、春立医疗、振德医疗、联影医疗、九洲药业、凯莱英、纳微科技、百普赛斯、神州细胞、康希诺、万泰生物、石药集团、三叶草生物、丽珠集团、君实生物、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物、汤臣倍健

风险提示

• 政策执行不及预期
• 行业黑天鹅事件

总结

2023年医药生物行业在政策支持和市场需求变化的双重推动下展现出一定的增长潜力。创新医疗器械的豁免DRG政策为相关企业提供了更多市场机会，优质医疗资源下沉和区域均衡布局进一步促进了基层医疗设备市场的发展。同时，集采政策对IVD板块产生影响，但行业头部企业仍有望在政策调整中受益。总体来看，估值合理、基本面良好的企业值得关注，如迈瑞医疗、联影医疗、海泰新光、昌红科技等。