20260223-浙商证券-传媒行业点评报告_春节前后多款游戏运营数据创新高_产品大年逻辑持续_2页_559kb

2026年春节前后游戏行业运营数据总结

核心内容

2026年春节假期前后，中国及全球游戏市场表现出强劲的运营数据，多个游戏产品在不同平台和市场中取得亮眼成绩，显示出游戏行业在宏观经济环境下仍具备较高韧性。这一表现印证了我们此前提出的“2026年游戏产品大年”逻辑，即新游发布与存量游戏优化相结合，推动行业整体景气度提升。

主要观点

港美股上市公司表现突出

• 腾讯控股：

  • 多款游戏运营数据全面高增，包括新游《暗区突围》和《逆战：未来》。
  • 《暗区突围》全球注册用户突破2.3亿，多次进入iOS畅销榜前十。
  • 《王者荣耀》推出“孙悟空无相”皮肤，带动1月收入环比增长105%。
  • 《和平精英》上线春节版本和新玩法，收入突破1.1亿美元。
  • 《三角洲行动》《金铲铲之战》《地下城与勇士：起源》等产品表现亮眼，腾讯包揽中国手游发行商收入榜前十中的八个位置。

• 虎牙/金山软件：

  • 《鹅鸭杀》在春节期间长期霸榜App Store免费游戏榜，位居榜首。
  • 总榜也长期保持前十，显示出其在休闲社交类游戏中的竞争力。

A股上市公司亮点纷呈

• 世纪华通：

  • 休闲类游戏布局初见成效，《Tasty Travels: Merge Game》和《Truck Star》均上榜中国手游发行商收入榜。
  • 《Tasty Travels》通过新活动带动日流水创历史新高，1月流水环比增长33%。
  • 《Truck Star》主攻男性向休闲市场，1月排名29，显示出增长潜力。

• 完美世界：

  • 《异环》在春节期间完成最后一轮测试，预约数突破2500万，超越《原神》和《鸣潮》的上线前预约水平。
  • 被重点推荐，显示出市场对其新游的期待。

• 巨人网络：

  • 旗下《超自然行动组》寒假与春节叠加，DAU突破1000万，预计春节期间DAU将创新高。
  • 该产品融合“搜打撤”与Party Game概念，用户画像以学生为主，具备较强的成长潜力。

非上市公司表现亮眼

• 《蔚蓝档案》与《明日方舟》：
  • 日服分别开启5周年与6周年庆典，凭借剧情更新、限定角色和福利活动，两款产品在日本市场表现强势。
  • 1月全球收入分别增长220%与122%，显示出用户粘性与运营能力。

关键信息

• 行业整体景气度提升：游戏板块在春节前后表现出较强的市场活力，多款产品实现收入增长。
• 新游与老游协同发力：新游如《异环》《暗区突围》《鹅鸭杀》等表现突出，同时存量游戏如《王者荣耀》《和平精英》也持续贡献收入。
• 用户活跃度提升：如《超自然行动组》DAU突破1000万，反映出产品在特定用户群体中的受欢迎程度。
• 产品大年逻辑持续兑现：2026年被认为是游戏产品大年，多款优质游戏上线并取得良好市场反馈。
• 投资建议：
  • 重点推荐完美世界，《异环》预约表现强劲。
  • 关注恺英网络3月上线的AI原生游戏《EVE》。
  • 持续关注腾讯控股、虎牙、世纪华通、巨人网络、金山软件等产品线丰富的企业。
  • 重点跟踪2026年上线的三七互娱、神州泰岳等公司。

风险提示

• 宏观经济增速下滑可能影响可选消费，进而对游戏行业造成冲击。
• 新游上线进度或质量不及预期，可能影响市场表现。

行业评级

• 看好（维持）：行业指数预期将跑赢沪深300指数，具备良好增长潜力。

分析师信息

• 冯翠婷，执业证书号：S1230525010001，邮箱：fengcuiting@stocke.com.cn
• 陈磊，执业证书号：S1230521090002，邮箱：chenlei01@stocke.com.cn

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投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
• 增持：涨幅在10%至20%之间；
• 中性：涨幅在-10%至10%之间；
• 减持：涨幅低于-10%。

本报告仅反映分析师观点，不构成投资建议，投资者应独立评估。