20260625-大越期货-碳酸锂期货早报_31页_1mb
报告摘要
碳酸锂期货早报总结（2026年6月25日）
核心内容概览
- 市场展望：碳酸锂期货价格在161040-168080元/吨区间震荡，供需格局转向需求主导。
- 成本与利润：锂辉石精矿成本为159598元/吨，生产利润为-4267元/吨，处于亏损状态；锂云母成本为145495元/吨，生产利润为6032元/吨，处于盈利状态；盐湖成本显著低于矿石成本，盈利空间充足。
- 库存情况：总体碳酸锂库存为96645吨，环比减少1.21%，低于历史同期水平。其中冶炼厂库存减少6.79%，下游库存增加0.14%，其他库存减少0.37%。
- 供需数据：5月碳酸锂产量为113295吨，预测6月产量为116275吨，环比增加2.63%。进口量从5月的37555吨预测为6月的32000吨，环比减少14.79%。预计下月需求有所强化，库存或有所去化。
- 主要逻辑：供需矛盾尖锐，成本支撑与供给过剩博弈，价格在底部震荡。
- 风险提示：新增产能释放超预期、需求增速放缓、政策变动。
供给端分析
产量与进口
- 5月产量：113295实物吨
- 6月预测产量：116275实物吨，环比增加2.63%
- 5月进口量：37555实物吨
- 6月预测进口量：32000实物吨，环比减少14.79%
成本与利润
| 类型 | 成本（元/吨） | 利润（元/吨） | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 锂辉石精矿 | 159598 | -4267 | -0.08% |
| 锂云母精矿 | 145495 | 6032 | 0.00% |
| 盐湖 | 33291 | 盈利空间充足 | - |
| 回收 | 亏损 | 无盈利 | - |
需求端分析
- 磷酸铁锂样本企业库存：140900吨，环比增加0.15%
- 三元材料样本企业库存：19945吨，环比减少1.14%
- 预计下月需求强化：库存或将有所去化
- 新能源车需求：
- 产量：132万辆，环比增加7.23%
- 销量：149.6万辆，环比增加11.31%
- 渗透率：53.32%，环比增加0.21%
- 混动零售批发比：0.61，环比增加15.56%
- 纯电零售批发比：0.72，环比减少3.64%
基差与期货走势
- 09合约基差：-5240元/吨，现货贴水期货
- 期货收盘价：09合约收于162740元/吨，MA20向下，期价收于MA20下方
- 注册仓单：49115手，环比减少2.67%
主要利多与利空因素
利多因素
- 需求回暖，车企排产增加
- 储能政策利好
- 矿山减产挺价
利空因素
- 供给过剩持续
- 库存高位
- 下游采购谨慎
- 产能出清缓慢
市场风险点
- 新增产能释放超预期
- 需求增速放缓
- 政策变动
行情数据概览
期货价格及基差
| 合约 | 收盘价（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 01 | 164560 | 159040 | 5520 | 3.47% |
| 02 | 161620 | 156320 | 5300 | 3.39% |
| 03 | 157780 | 157500 | 280 | 0.18% |
| 04 | 165700 | 159000 | 6700 | 4.21% |
| 05 | 165580 | 159020 | 6550 | 4.13% |
| 06 | 163940 | 163940 | 0 | 0.00% |
| 07 | 158460 | 152720 | 5740 | 3.76% |
| 08 | 161820 | 156460 | 5350 | 3.43% |
| 09 | 162740 | 157220 | 5520 | 3.51% |
| 10 | 163420 | 157540 | 5880 | 3.73% |
| 11 | 162720 | 157140 | 5580 | 3.35% |
| 12 | 164780 | 159300 | 5480 | 3.44% |
基差变化
| 合约 | 基差（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 01 | -7060 | -540 | -6520 | 1207.41% |
| 02 | -4120 | 2180 | -6300 | -288.99% |
| 03 | -280 | 1000 | -1280 | -128.00% |
| 04 | -8200 | -500 | -7700 | 1540.00% |
| 05 | -8080 | -520 | -7560 | 1453.85% |
| 06 | -6440 | -5440 | -1000 | 18.38% |
| 07 | -960 | 5780 | -6740 | -116.61% |
| 08 | -4320 | 2040 | -6360 | -311.76% |
| 09 | -5240 | 1280 | -6520 | -509.38% |
| 10 | -5920 | 960 | -6880 | -716.67% |
| 11 | -5220 | 1360 | -6580 | -483.82% |
| 12 | -7280 | -800 | -6480 | 810.00% |
其他关键指标
库存数据
- 总体库存：96645吨，环比减少1.21%
- 冶炼厂库存：15373吨，环比减少6.79%
- 下游库存：46690吨，环比增加0.14%
- 其他库存：34582吨，环比减少0.37%
产能利用率
- 氢氧化锂周度开工率：38%，环比持平
- 三元前驱体月度开工率：54%，环比增加10.20%
- 三元材料月度开工率：73.27%，环比持平
需求变化
- 磷酸铁锂：需求为-93960吨，环比减少
- 动力电池总装车量：71900 GWh，环比增加15.22%
- 三元电池装车量：13400 GWh，环比增加16.52%
- 磷酸铁锂装车量：58400 GWh，环比增加14.96%
总结
综上所述，碳酸锂市场当前呈现供需矛盾尖锐、成本支撑与过剩博弈的局面。供给端虽有小幅增加，但进口量减少，推动市场向需求侧倾斜。需求端在车企排产增加和储能政策利好下有所回暖，但下游采购仍显谨慎，库存高位持续。成本端，锂辉石精矿成本下降但生产亏损，锂云母成本稳定且盈利，盐湖成本显著低于其他来源，盈利空间充足。主力合约09空头持仓增加，市场整体呈现底部震荡走势。主要风险点在于新增产能释放超预期、需求增速放缓及政策变动，需密切关注相关动态。
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