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蛋白数据日报总结

核心内容

本报告为国贸期货研究院农产品研究中心黄向岚发布的《蛋白数据日报》，内容主要聚焦于豆粕和菜粕的现货基差、价差数据以及国际数据和库存情况，旨在为投资者提供市场动态和趋势分析。

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主要观点

1. 现货基差表现

• 豆粕现货基差（对主力合约）：全国多个主要港口和地区的豆粕现货基差均出现下跌，跌幅为16元/吨。
  • 大连：438元/吨
  • 天津：398元/吨
  • 日照、张家港、东莞、潜江、防城：均为338元/吨，跌幅16元/吨
• 菜粕现货基差：广东地区为171元/吨，跌幅16元/吨。

2. 价差数据

• M3-5价差：298元/吨，跌幅7元/吨
• RM5-9价差：-12元/吨，涨幅10元/吨
• 豆粕-菜粕现货价差（广东）：640元/吨，无变化
• 豆粕-菜粕盘面价差（主力）：485元/吨，跌幅10元/吨

3. 国际数据

• 巴西大豆升贴水（连续月）：150美分/蒲，涨幅5美分/蒲
• 2025年进口大豆盘面毛利：数据未明确，但显示巴西大豆升贴水预期可能带来卖压
• 阿根廷大豆播种进度：截至1月21日为96.2%，略低于去年同期
• 阿根廷大豆优良率：53%，较上周下降，且较去年同期偏低

4. 库存数据

• 全国主要油厂豆粗库存：有所去化，但同比仍处高位
• 饲料企业豆粗库存天数：小幅增加
• 油厂开机率：有所恢复，但整体表现仍偏弱
• 油厂大豆压榨量：数据未明确，但显示下游提货量一般

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关键信息

市场动态

• 豆粕现货基差偏弱震荡，表明市场对主力合约的预期偏弱。
• 豆粕-菜粕现货价差较高，但盘面价差有所下滑。
• M3-5价差表现相对稳定，而RM5-9价差出现反转迹象。

国际影响

• 巴西大豆收割进度缓慢，导致CNF升贴水预期上升，可能带来卖压。
• 阿根廷天气偏干，影响大豆优良率，未来两周仍需关注降水情况。
• 2025年大豆CNF开贴水走势显示市场对进口大豆的预期存在波动。

国内情况

• 大豆及豆粗库存去化，但同比仍处高位，显示供应压力尚未完全释放。
• 油厂开机率有所恢复，但下游备货情绪一般，市场观望氛围浓厚。

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小结

根据CONAB和BAGE数据，巴西大豆收割率持续缓慢，阿根廷大豆播种进度较快但优良率下降。国内大豆及豆粗库存去化，但整体仍处于高位，饲料企业豆粗库存小幅增加。油厂开机和压榨情况有所恢复，但下游提货量一般，基差偏弱。短期内，天气炒作和宏观因素可能支撑豆粕盘面表现，但中期随着阿根廷降水回归和巴西CNF升贴水预期体现，内盘反弹空间有限。

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风险提示

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