> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货锡周报总结 ## 核心内容概览 本周华联期货发布的锡周报指出，2026年4月2日至4月6日期间，锡市场呈现宽幅震荡态势。沪锡价格在震荡中反弹，基差波动较大。整体来看，市场受到多重因素影响，包括供给端的矿产恢复、需求端的行业分化、库存变化以及市场情绪波动。 --- ## 主要观点 ### 1. **行情走势** - 上周沪锡震荡反弹，现货价格为365500元/吨。 - 期价波动较大，基差变化显著。 ### 2. **供给端分析** - 2026年2月精锡产量环比季节性减少。 - 国内锡矿产量12月份为0.53万吨，同比微幅减少，但进口量保持稳定，同比大幅增加。 - 缅甸矿端复产过程存在反复，印尼出口量环比提升。 - 短期矿端干扰有所缓解，加工费低位反弹。 ### 3. **需求端分析** - 新兴领域需求保持韧性，传统领域部分出现调整。 - 中东冲突升级可能引发经济衰退预期，压制锡需求。 - 国内经济有韧性，新能源和半导体行业景气度提升。 - 海外不确定性较大，若通胀重启，降息可能性降低。 ### 4. **库存情况** - SHFE库存周度环比小幅降低，截至2026年4月1日为6677吨。 - LME库存周度环比小幅降低，截至2026年3月31日为8675吨。 - 社会库存截至2026年3月27日为9656吨，周度环比减少。 ### 5. **成本与利润** - 云南精矿加工费为16000元/吨，广西为12000元/吨，加工费低位反弹。 - 短期来看，矿端供应趋缓缓解，成本压力有所减轻。 ### 6. **市场策略** - 市场情绪波动较大，操作上建议采用区间交易策略。 - 建议轻仓持有看涨期权和看跌期权，期货支撑位参考320000-330000元/吨，压力位参考410000-420000元/吨。 - 后期需重点关注市场情绪、缅矿及刚果矿的扰动，以及中东局势的进展。 --- ## 关键信息汇总 ### 供给端 - **精锡产量**：2026年2月产量为10613吨，环比季节性减少。 - **锡矿产量**：国内锡矿12月产量为0.53万吨，同比微幅减少，但进口量稳定。 - **产能利用率**：2026年2月锡企产能利用率约45.57%，环比大幅回落，主要受假期因素影响。 ### 需求端 - **终端消费**： - 1-2月中国汽车产量同比减少9.9%。 - 1-2月中国电子计算机产量同比减少7.4%。 - 1-2月中国PVC产量同比减少5.3%。 - 1-2月中国移动电子通信产量同比增加7.7%。 - 1-2月中国空调产量同比增加0.7%。 - 1-2月中国冰箱产量同比增加6.5%。 - 1-2月中国洗衣机产量同比增加0.8%。 - 2025年1-2月中国彩色电视机产量同比增加2.3%。 - 1-2月中国太阳能电池产量同比减少7.8%，集成电路产量同比增长12.4%。 ### 进出口 - 2026年1-2月中国锡矿进口分别为1.78、1.71万吨，保持稳定。 - 锡锭进口量为1101、2168吨。 - 精锡及合金出口量为1644、1244吨。 ### 供需平衡 - **全球供需平衡**：预计2026年全球供需平衡为-1.05万吨，维持小幅缺口。 - **中国供应量**：预计2026年产量为18.67万吨，海外产量预计为19.3万吨。 - **中国需求量**：预计2026年需求量为19.87万吨，海外需求预计为19.15万吨。 --- ## 总结 综上所述，2026年4月初锡市场呈现宽幅震荡走势，主要受到供给端矿产恢复、需求端行业分化、库存变化以及市场情绪波动的影响。短期来看，矿端干扰缓解，加工费低位反弹，有助于价格企稳。然而，中东局势和海外通胀预期仍对市场构成不确定性。国内经济韧性较强，新能源和半导体行业景气度提升，可能支撑锡需求。操作建议以区间交易为主，轻仓持有期权，关注市场情绪、矿端扰动及中东局势发展。