> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年Q1 FOF季报分析总结 ## 核心内容概览 2026年第一季度，公募FOF规模再创新高，新发规模达689.12亿元，数量达592只，较2025年第四季度增加43只。持营规模也有所回暖，累计上升119.47亿元。FOF在不同资产类别中的配置呈现多样化趋势，尤其是对商品与能源相关资产的偏好显著增强，同时整体保持稳健配置特征。此外，个人养老基金规模达到165.61亿元，显示出一定的市场热度。 ## 主要观点 - **规模创新高**：FOF在2026年第一季度新发规模和数量均达到新高，持营规模有所回暖。 - **业绩分化明显**：FOF业绩表现差异较大，其中权益型FOF的业绩分化尤为显著，仅有不足30%的权益型FOF实现正收益。 - **投资偏好变化**：FOF在一季度明显增配债基，同时对商品与能源资产表现出较强偏好。 - **渠道端表现突出**：招商银行在FOF托管规模上表现突出，成为新发FOF的重要渠道；中欧基金、富国基金等在FOF管理规模上占据领先地位。 - **养老基金增长**：个人养老基金规模持续增长，Y份额合计达165.61亿元，养老目标日期基金最受欢迎。 ## 关键信息 ### 规模维度 - **新发规模**：一季度FOF新发规模达689.12亿元，较2025年第四季度增长约220亿元。 - **持营规模**：26Q1 FOF持营规模累计上升119.47亿元，整体维持稳定并略有回暖。 - **基金数量**：截至2026年第一季度，FOF共计592只，较25Q4增加43只。 - **规模增长**：富国基金成为FOF在管规模最大的基金公司，单季度管理规模上升近100亿元。 ### 新发代表基金公司&托管行 - **中欧基金**：首发规模达88.62亿元，主要来自中欧盈欣稳健6个月持有。 - **招商银行**：累计托管产品13只，发行规模达268.89亿元，成为新发FOF的重要渠道。 - **建设银行&中国银行**：也贡献了较高的托管规模，分别对应长盈、龙盈、慧投计划。 ### 产品新发&持营维度 - **净申购规模突出**：银华华丰三个月持有、国泰瑞悦3个月持有等产品净申购额较高。 - **多资产配置热度**：多资产FOF市场热度持续，尤其是银行渠道下属产品。 ### 业绩维度 - **业绩分化**：一季度FOF的业绩表现差异较大，债券型FOF平均收益率为0.41%，固收+FOF为0.23%，平衡型FOF为-0.60%，权益型FOF为-1.10%。 - **绩优FOF偏好商品/能源**：绩优FOF普遍偏好商品与能源相关基金，如黄金ETF、石油ETF、煤炭ETF等。 ### 投资特征 - **增配债基**：FOF对纯债基金和被动债基的持有比例明显上升，对主动权益和被动权益基金的持有比例略有下降。 - **商品与能源偏好**：FOF在一季度显著增持商品与能源相关基金，如易方达环保主题、嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF、国泰中证煤炭ETF等。 - **避险情绪**：FOF整体表现出一定避险情绪，增持红利、自由现金流ETF。 ### 多资产FOF的渠道 - **银行专属计划**：招商银行的长盈计划、建设银行的龙盈计划、中国银行的慧投计划等银行专属计划在FOF市场中占据重要地位。 ### 个人养老基金 - **规模增长**：一季度个人养老基金规模达165.61亿元，相比25Q4增长22.40亿元。 - **养老目标日期基金**：养老目标日期基金规模共计93.06亿元，是个人养老基金中的主要组成部分。 ## 总结 2026年第一季度，FOF市场呈现出规模创新高、业绩分化显著、投资偏好向商品与能源资产倾斜的趋势。招商银行在托管规模上表现突出，成为新发FOF的重要渠道。富国基金成为FOF在管规模最大的基金公司，中欧基金和易方达基金等在新发规模上也有显著贡献。FOF整体保持稳健配置特征，增配债基并偏好商品与能源相关资产。个人养老基金规模持续增长，显示出市场对这类产品的关注。