> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力能源行业 2026年3月3日 投资评级：强于大市 最近一年走势 数据来源：iFind，英大证券研究所 # 分析师：黎顺尧 执业证书编号：S0990524110001 电话：0755-83007043 邮箱：lisy@ydzq.sgcc.com.cn # 相关报告 电力能源行业周报（2026.2.9-2026.2.15） 电力能源行业周报（2026.2.2-2026.2.8） 电力能源行业周报（2026.1.26-2026.2.1） 电力能源行业周报（2026.1.19-2026.1.25） 电力能源行业周报（2026.1.12-2026.1.18） 电力能源行业周报（2026.1.5-2026.1.11） 电力能源行业周报（2025.12.29-2026.1.4） 电力能源行业周报（2025.12.22-2025.12.28） 电力能源行业周报（2025.12.15-2025.12.21） 电力能源行业周报（2025.12.8-2025.12.14） 电力能源行业周报（2025.12.1-2025.12.7） 电力能源行业周报（2025.11.24-2025.11.30） 电力能源行业周报（2025.11.17-2025.11.23） 电力能源行业周报（2025.11.10-2025.11.16） # 电力能源行业周报 (2026/2/23-2026/3/1) # 行业周报 行业事件：2月26日，国家能源局发布《关于公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）的通知》。该名单包含43个试点项目和10个试点城市，项目类型涵盖储能、虚拟电厂、智能微电网、风光热储融合、算电协同等多个前沿方向。 指数表现：根据iFind数据，2026/2/23-2026/3/1期间，沪深300上涨 $1.08\%$ 电力设备指数上涨 $1.89\%$ ，跑赢沪深300指数0.81pct。 行业表现：根据iFind数据，2026/2/23-2026/3/1期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨 $1.89\%$ ，排第16位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，电能综合服务、线缆部件及其他、火力发电涨幅位列前三位，分别上涨 $12.37\%$ 、 $8.97\%$ 、 $8.93\%$ ；其他子版块中，仅锂电池下跌 $4.28\%$ 电力工业运行：根据国家能源局数据，2025年12月，全社会用电量为9080亿千瓦时，同比增长 $2.77\%$ ；2025年1-12月，全社会用电量累计为103682亿千瓦时，同比增长 $5.00\%$ 。2025年1-12月，新增发电装机容量54617.16万千瓦，同比增长 $26.07\%$ 。2025年1-12月，发电设备平均利用小时3119小时，同比减少312小时。2025年1-12月，电网累计投资6395.02亿元，同比增长 $5.11\%$ ；电源累计投资10927.51亿元，同比下滑 $9.57\%$ 新型电力系统情况：光伏：产业链价格，截至2026/2/25，多晶硅料(致密料)平均价52元/Kg，较上周下跌2元/Kg。储能：截至2025年12月末，中国已投运电力储能项目累计装机规模213GW(包括抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能)，同比增长 $54\%$ 。其中新型储能累计装机达到144.7GW，同比增长 $85\%$ 。锂电：截至2026/2/27，碳酸锂价格17万元/吨，较上周上涨2.8万元/吨。充电桩：截至2025年12月底，全国充电基础设施累计数量为2009.20万台，同比增长 $56.75\%$ 。 风险提示：（1）全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响；（2）全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争日趋激烈，若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品，将对相关企业盈利能力造成不利影响；（3）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响；（4）风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链相关企业的盈利能力造成不利影响。 # 正文目录 一、行业事件 3 二、市场表现 4 三、电力工业运行情况 5 四、新型电力系统情况 8 （一）光伏 8 （二）储能 9 （三）锂电 10 （四）充电桩 11 五、风险提示 12 # 图表目录 图表1：沪深300、申万电力设备指数走势（2024/2/28-2026/3/1）（%） 4 图表2：申万一级行业各板块涨跌幅（2026/2/23-2026/3/1）（%） 4 图表3：申万三级行业分类电力能源相关子板块涨跌幅情况（2026/2/23-2026/3/1）（%）............5 图表4：全社会用电量当月数据/月度（亿千瓦时） 5 图表5：全社会用电量累计数据/年度（亿千瓦时，%） 5 图表6：各电源合计新增装机容量情况（万千瓦） 6 图表7：火电新增装机容量情况/累计值（万千瓦） 6 图表8：水电新增装机容量情况/累计值（万千瓦） 6 图表9：风电新增装机容量情况/累计值（万千瓦） 6 图表10：光伏新增装机容量情况/累计值（万千瓦） 6 图表11：全国发电设备累计平均利用小时（小时） 7 图表12：风光利用率情况/月度值（%） 7 图表13：电网投资及电源投资情况（亿元） 7 图表14：多晶硅料价格走势（元/kg） 8 图表15：硅片价格走势（元/片） 8 图表16：电池片价格走势（元/W） 8 图表17：电池组件价格走势（元/W） 8 图表18：光伏玻璃价格走势（元/平方米） 9 图表19：国内储能累计装机规模（GW，%） 9 图表20：碳酸锂价格走势（万元/吨） 10 图表21：正极材料价格走势（元/吨） 10 图表22：负极材料价格走势（元/吨） 10 图表23：隔膜材料价格走势（元/平方米） 10 图表24：电解液材料价格走势（元/吨） 11 图表25：电芯价格走势（元/wh） 11 图表26：全国充电基础设施整体保有量情况（万台，%） 11 图表27：全国充电基础设施整体增量情况（万台，%） 11 # 一、行业事件 1. 事件：2月26日，国家能源局发布《关于公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）的通知》。该名单包含43个试点项目和10个试点城市（张家口、包头、沈阳、常州、宁波、宁德、青岛、襄阳、广州、贵阳），项目类型涵盖储能、虚拟电厂、智能微电网、风光热储融合、算电协同等多个前沿方向。 点评：此次试点发布是落实《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》的关键步骤，标志着新型电力系统建设从顶层设计进入规模化、实质化推进阶段。此举将直接推动相关技术应用和商业模式创新，为电网企业、设备供应商、储能集成商、数字化服务商等产业链各环节带来明确的市场机遇。具体来看，43个试点项目的试点方向各有侧重，聚焦七大核心方向，覆盖“源网荷储”全链条，有系统友好型新能源电站（4个），构网型技术应用（8个），智能微电网（7个），虚拟电厂（13个），算电协同（2个），大规模新能源外送（1个），新一代煤电（8个）。10个试点城市的分布也非常广泛，北方地区包括张家口、包头、沈阳、青岛，南方地区则涵盖了常州、宁波、宁德、广州等城市，代表了新能源富集区、高负荷中心城市、制造业集群、算力枢纽等多元典型场景。 2. 事件：2月23日，国家能源局表示，将要正式发布实施新型能源体系和一系列分领域能源规划，全力推进能源强国建设。定调“十五五”能源建设两大主线。一是抓“战略性标志性重大工程”，如雅下水电、“三北”基地、沿海核电。二是推“小而美”项目，如充电网络、光热发电、零碳园区、风光氢氨醇。 点评：预计规划将落实能源强国战略，兼顾国家战略安全与民生普惠，投资方向更加清晰。“战略性标志性重大工程”聚焦于国家命脉的攻坚战，瞄准的是那些能改变能源格局、保障长远供应的超级工程。“小而美”项目贴近民生，能填补重大工程的空白，同时带动细分赛道发展。 # 二、市场表现 指数表现：根据iFind数据，2026/2/23-2026/3/1期间，沪深300上涨 $1.08\%$ 电力设备指数上涨 $1.89\%$ ，跑赢沪深300指数0.81pct。 图表1：沪深300、申万电力设备指数走势（2024/2/28-2026/3/1）（%） 数据来源：iFinD，英大证券研究所整理 行业表现：根据iFind数据，2026/2/23-2026/3/1期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨 $1.89\%$ ，排第16位。 图表2：申万一级行业各板块涨跌幅（2026/2/23-2026/3/1）（%） 数据来源：iFinD，英大证券研究所整理 根据iFind数据，申万三级行业，电力能源相关子板块中，电能综合服务、线缆部件及其他、火力发电涨幅位列前三位，分别上涨 $12.37\%$ 、 $8.97\%$ 、 $8.93\%$ ；其他子版块中，仅锂电池下跌 $4.28\%$ 。 图表 3：申万三级行业分类电力能源相关子板块涨跌幅情况(2026/2/23-2026/3/1)(%) 数据来源：iFinD，英大证券研究所整理 # 三、电力工业运行情况 根据国家能源局数据，2025年12月，全社会用电量为9080亿千瓦时，同比增长 $2.77\%$ ；2025年1-12月，全社会用电量累计为103682亿千瓦时，同比增长 $5.00\%$ 。 图表4：全社会用电量当月数据/月度（亿千瓦时） 数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理 图表5：全社会用电量累计数据/年度（亿千瓦时，%） 数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理 根据国家能源局数据，2025年1-12月，新增发电装机容量54617.16万千瓦，同比增长 $26.07\%$ ，其中，火电新增装机容量为9450.15万千瓦，同比增长 $63.75\%$ ；水电新增装机容量为1214.61万千瓦，同比下滑 $11.86\%$ ；核电新增装机容量为153.4万千瓦，同比下滑 $60.97\%$ ；风电新增装机容量为12047.65万千瓦，同比增长 $50.94\%$ ；光 伏新增装机容量为31751.35万千瓦，同比增长 $14.22\%$ 图表6：各电源合计新增装机容量情况（万千瓦） 数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理 图表7：火电新增装机容量情况/累计值（万千瓦） 数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理注：2月份数据为1-2月份累计数据 图表8：水电新增装机容量情况/累计值（万千瓦） 数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理注：2月份数据为1-2月份累计数据 图表9：风电新增装机容量情况/累计值（万千瓦） 数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理注：2月份数据为1-2月份累计数据 图表10：光伏新增装机容量情况/累计值（万千瓦） 数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理注：2月份数据为1-2月份累计数据 根据中国电力企业联合会数据，2025年1-12月，发电设备平均利用小时3119小时，同比减少312小时；根据全国新能源消纳监测预警中心数据，2025年12月，风电 利用率 $94.3\%$ ，光伏利用率 $94.6\%$ 图表11：全国发电设备累计平均利用小时（小时） 数据来源：中电联，iFinD，英大证券研究所整理 图表12：风光利用率情况/月度值（%） 数据来源：全国新能源消纳监测预警中心，iFinD，英大证券研究所整理 根据能源局数据，2025年1-12月，电网累计投资6395.02亿元，同比增长 $5.11\%$ ；电源累计投资10927.51亿元，同比下滑 $9.57\%$ 。 图表13：电网投资及电源投资情况（亿元） 数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理 # 四、新型电力系统情况 # （一）光伏 光伏产业链价格，根据iFind数据，截至2026/2/25，多晶硅料(致密料)平均价52元/Kg，较上周下跌2元/Kg；单晶硅片 $(182\mathrm{mm} / 150\mu \mathrm{m})$ 平均价1.1元/片，较上周持平；单晶硅片 $(210\mathrm{mm} / 150\mu \mathrm{m})$ 平均价1.4元/片，较上周持平；TOPCon电池片 $(182*210\mathrm{mm} / 24.7\%)$ 平均价0.44元/瓦，较上周持平；TOPCon电池片 $(210\mathrm{mm} / 24.9\% +)$ 平均价0.44元/瓦，较上周持平；TOPCon组件 $(182 / 210\mathrm{mm}$ ，分布式项目)平均价0.76元/瓦，较上周持平；TOPCon组件 $(182 / 210\mathrm{mm}$ ，集中式项目)平均价0.69元/瓦，较上周持平；TOPCon双玻组件 $(182\mathrm{mm})$ 平均价0.739元/瓦，较上周持平；HJT双玻组件 $(210\mathrm{mm})$ 平均价0.77元/瓦，较上周持平；BC组件 $(182*182 - 210\mathrm{mm}$ ，分布式项目)平均价0.84元/瓦，较上周持平；BC组件 $(182*182 - 210\mathrm{mm}$ ，集中式项目)平均价0.8元/平方米，较上周持平；光伏玻璃 $(2.0\mathrm{mm}$ 镀膜)平均价11.25元/平方米，与上周持平；光伏玻璃 $(3.2\mathrm{mm}$ 镀膜)平均价18.5元/平方米，与上周持平。 图表14：多晶硅料价格走势（元/kg） 数据来源：infolink，iFinD，英大证券研究所整理 图表15：硅片价格走势（元/片） 数据来源：infolink，iFinD，英大证券研究所整理 图表16：电池片价格走势（元/W） 数据来源：infolink，iFinD，英大证券研究所整理 图表17：电池组件价格走势（元/W） 数据来源：infolink，iFinD，英大证券研究所整理 图表18：光伏玻璃价格走势（元/平方米） 数据来源：iFinD，英大证券研究所整理 # （二）储能 根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2025年12月末，中国已投运电力储能项目累计装机规模213GW(包括抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能)，同比增长 $54\%$ 。其中新型储能累计装机达到144.7GW，同比增长 $85\%$ 图表19：国内储能累计装机规模（GW，%） 数据来源：CNESA，英大证券研究所 # （三）锂电 锂电产业链，根据iFind金融数据，截至2026/2/27，碳酸锂价格17万元/吨，较上周上涨2.8万元/吨；正极材料(三元811型)价格207000元/吨，较上周上涨4500元/吨；石墨负极价格48300元/吨，与上周持平；电解液(磷酸铁锂)价格30750元/吨，与上周持平；电解液(动力三元)价格33000元/吨，与上周持平；隔膜(湿法5um)价格1.05元/平方米，与上周持平；隔膜(干法12um)0.4625元/平方米，与上周持平；方形电芯（磷酸铁锂）0.335元/Wh，与上周持平；方形电芯（三元）0.47元/Wh，与上周持平。 图表20：碳酸锂价格走势（万元/吨） 数据来源：iFnd，英大证券研究所 图表21：正极材料价格走势（元/吨） 数据来源：iFnd，英大证券研究所 图表22：负极材料价格走势（元/吨） 数据来源：iFnd，英大证券研究所 图表23：隔膜材料价格走势（元/平方米） 数据来源：iFnd，英大证券研究所 图表24：电解液材料价格走势（元/吨） 数据来源：iFnd，英大证券研究所 图表25：电芯价格走势（元/wh） 数据来源：iFnd，英大证券研究所 # （四）充电桩 充电基础设施整体运行情况，截至2025年12月底，全国充电基础设施累计数量为2009.20万台，同比增长 $56.75\%$ ；其中，公共充电桩471.70万台，同比增长 $31.80\%$ 私人充电桩1537.50万台，同比增长 $66.42\%$ 2025年1-12月，充电基础设施增量为727.45万台，同比增长 $72.32\%$ ；其中，公共充电桩增量为113.8万台，同比增长 $33.40\%$ ，随车配建私人充电桩增量为613.6万台，同比增长 $82.17\%$ 。 图表26：全国充电基础设施整体保有量情况（万台，%） 数据来源：中国充电联盟，iFinD，英大证券研究所 图表27：全国充电基础设施整体增量情况（万台，%） 数据来源：中国充电联盟，iFinD，英大证券研究所 # 五、风险提示 （1）全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响。 （2）全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争日趋激烈，若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品，将对相关企业盈利能力造成不利影响。 （3）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响。 （4）风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链相关企业的盈利能力造成不利影响。 # 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 # 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 英大证券有限责任公司 未经本公司授权或同意 个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载 转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 # 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 # 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 <table><tr><td>强于大市</td><td>行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数</td></tr><tr><td>同步大市</td><td>行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数</td></tr><tr><td>弱于大市</td><td>行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数</td></tr></table> 公司评级 <table><tr><td>买入</td><td>预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上</td></tr><tr><td>增持</td><td>预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间</td></tr><tr><td>中性</td><td>预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间</td></tr><tr><td>回避</td><td>预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上</td></tr></table>