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沪铜早报-2026年6月16日总结

核心内容概述

2026年6月16日沪铜早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，总结了铜市场当前的多空因素及市场走势，提供了对铜价的综合分析与展望。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：冶炼企业有所减产，同时废铜政策有所放宽，整体供应偏紧。
• PMI数据：2026年5月中国制造业采购经理指数（PMI）为50%，环比下降0.3个百分点，表明制造业处于扩张与收缩的临界点，但整体仍偏多。

2. 基差分析

• 现货价格为105820，基差为230，升水期货，市场情绪偏多。

3. 库存分析

• 保税区库存：低位回升，显示市场供需变化。
• LME库存：6月13日为361600吨，较前一周下降2500吨，库存偏空。
• SHFE库存：6月13日为188247吨，较上周增加18735吨，库存偏空。

4. 盘面走势

• 收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期走势偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓多，且多头增加，市场情绪偏多。

6. 预期分析

• 地缘政治扰动（如印尼Grasberg Block Cave矿事件）仍在发酵，铜价创历史新高，目前处于高位震荡状态，情绪面反复。

关键信息

利多因素

• 地缘政治扰动：俄乌、伊美以局势紧张，可能影响全球供应链。
• 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产事件，导致供应紧张。

利空因素

• 美国关税政策反复：可能增加进口成本，压制铜价。
• 全球经济不乐观：高铜价抑制下游消费。
• 美联储降息放缓：可能影响市场流动性，压制铜价上涨。

供需平衡

• 2025年处于紧平衡状态，2026年预计出现小幅短缺。

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

加工费

• 加工费回落，显示冶炼企业利润承压。

图表分析

期现价差

• 图表显示LME铜升贴水与期货收盘价的变化趋势，反映现货与期货之间的价差情况。

CFTC持仓

• COMEX 1号铜总持仓与非商业净多头持仓变化显示市场投机情绪，2025年12月29日非商业净多头持仓下降至65,000，商业净多头持仓为-85,000，显示市场投机与套保行为出现分化。

供需平衡

• 供需平衡表显示，2025年处于紧平衡状态，2026年预计小幅短缺，可能对铜价形成支撑。

总结

综上所述，铜市场在2026年6月16日处于高位震荡状态，受到地缘政治和矿端紧张的利多因素影响，同时面临美国关税政策和全球经济不乐观的利空压力。基本面偏紧，库存偏空，主力持仓偏多，市场情绪反复。投资者需密切关注地缘政治变化及供需平衡情况，以判断铜价的后续走势。