> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固定收益组信用债涨跌分析总结（3/9-3/13） ## 核心内容 本报告分析了3月9日至3月13日期间信用债的市场表现，涵盖折价幅度靠前的AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价上涨幅度靠前的个券以及净价上涨幅度靠前的二永债（二级资本债和永续债）的估值情况，旨在帮助投资者了解市场动态和个券表现。 --- ## 主要观点 ### 1. 折价幅度靠前AA城投债 - **21攀国投**折价幅度最大，估值价格偏离为-0.28%，剩余期限为1.91年，隐含评级为AA(2)，主体评级为AA。 - 其他折价幅度较大的债券包括：26郑路02、21常鼎01、24郑路03、21开达01等。 ### 2. 净价跌幅靠前的50只个券 - **24产融06**净价跌幅最大，估值价格偏离为-1.31%，剩余期限为3.00年，隐含评级为A，主体评级为AA+。 - 其他跌幅较大的债券包括：24产融04、24产融02、23中航产融MTN001(科创票据)、24产融08等。 - 这些债券中，多数为AA+主体评级，隐含评级为A，表明存在一定的信用风险。 ### 3. 净价上涨幅度靠前的50只个券 - **21万科02**净价上涨幅度最大，估值价格偏离为6.56%，剩余期限为1.87年，隐含评级为CC，主体评级为AAA。 - 其他涨幅较大的债券包括：22万科06、22万科04、21万科04、H3万科01等。 - 这些债券中，主体评级为AAA，隐含评级为CC，说明其估值偏离较大，可能存在高估值风险。 ### 4. 净价上涨幅度靠前的二永债 - **25秦农农商银行二级资本债01**净价上涨幅度最大，估值价格偏离为0.18%，剩余期限为4.78年，隐含评级为AA-，主体评级为AA+。 - 其他涨幅较大的二永债包括：25渤海银行永续债01、25重庆三峡银行永续债01、25泸州银行永续债等。 - 这些债券中，主体评级为AAA，隐含评级为AA-或AA，显示其信用风险较低，但估值偏离程度较高。 --- ## 关键信息 | 类型 | 债券名称 | 剩余期限（年） | 估值价格偏离（%） | 估值净价（元） | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |------|----------|----------------|------------------|----------------|----------|----------|------------| | 折价靠前AA城投债 | 21攀国投 | 1.91 | -0.28 | 40.93 | AA(2) | AA | 2026/3/11 | | 净价跌幅靠前 | 24产融06 | 3.00 | -1.31 | 75.10 | A | AA+ | 2026/3/13 | | 净价涨幅靠前 | 21万科02 | 1.87 | 6.56 | 51.48 | CC | AAA | 2026/3/12 | | 净价涨幅靠前二永债 | 25秦农农商银行二级资本债01 | 4.78 | 0.18 | 99.83 | AA- | AA+ | 2026/3/9 | --- ## 风险提示 1. **数据偏差或遗漏**：报告基于Wind和国金证券研究所的成交数据，可能存在统计偏差或遗漏。 2. **信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。 3. **高估值风险**：部分债券估值偏离较大，需谨慎评估其实际价值。 --- ## 特别声明 - 国金证券具备证券投资咨询业务资格。 - 报告内容仅供内部参考，未经授权不得复制、转发或修改。 - 报告观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，不构成投资建议。 - 报告内容可能随时调整，且不承担相关法律责任。 --- ## 联系方式 | 城市 | 电话 | 邮箱 | 地址 | |------|------|------|------| | 上海 | 021-80234211 | researchsh@gjzq.com.cn | 上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 | | 北京 | 010-85950438 | researchbj@gjzq.com.cn | 北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 | | 深圳 | 0755-83831378 | researchsz@gjzq.com.cn | 深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 |