20240429-国海证券-甘源食品-002991.SZ-2023年报和2024一季报点评_产品渠道双轮驱动_业绩增势延续_5页_275kb

甘源食品2023年年报及2024年一季报点评摘要

研究总结

证券分析师 刘洁铭、秦一方指出，甘源食品（002991）业绩持续高速增长，产品与渠道双轮驱动效果显著，2023全年及2024年一季报收入和利润同比增长均超400%。

关键业绩数据

• 2023年营收1848亿元（增长量级异常，考量单位可能为亿元）
• 归母净利润329亿元
• 单季度Q4营收534亿元，同比增速108.5%

赢利指标提升

• 毛利率从**%-36.24%%提升至%-36.24%**
• 销售费用率优化显著，所得税率受益于优惠税收政策，净利率达17.81%

一季报概述

2024年第一季度，公司在春节错期剥离后仍延续增长，收入同比增幅49.7%，归母净利率达到15.58%。

内生增长驱动

• 营销产品系列扩展，包括芒果、榴莲等新品开发。
• 渠道多元化，DSD（零食量贩）渠道贡献显著，渠道调整优化收入。

投资评级

维持**“建议买入”评级。2024至2026年，机构预测营收年均增速约25%**，净利润增长预期同步。

风险提示

• 新品推广速度、市场竞争、产能交付等不确定风险
• 法律政策变动与食品安全事件风险