20170709-国金证券-银行业周报_财新制造业PMI重回枯荣线上；_中国金融稳定报告（2017）_要求建立有效的资产管理业务监管制度_12页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

• 行业评级：整体行业长期竞争力评级高于行业均值，维持“买入”投资评级。
• 市场表现：本周申万二级银行指数下跌0.90%，跑输上证综指（+0.80%）和沪深300指数（-0.30%）。年初至今银行指数上涨5.94%，跑赢上证综指（+3.68%），但低于沪深300指数（+10.45%）。
• 板块资金流动：银行板块5日资金净流入率为负，在所有一级板块中排名第八。
• 个股表现：宁波银行（+2.95%）、兴业银行（+1.36%）、平安银行（+0.85%）涨幅居前；招商银行（-2.72%）、中信银行（-1.27%）跌幅较大。次新股中张家港行（+4.01%）、江阴银行（+2.55%）表现较好，城商行全线下跌。

主要观点

• 估值优势：目前银行板块整体估值为PB 0.89倍，估值优势明显，适合中长期资金布局。
• 投资建议：短期建议关注具有较高安全边际和一定绝对收益空间的个股，如兴业银行、宁波银行、中国银行、招商银行、平安银行。
• 政策导向：央行持续推动金融监管改革，加强资产管理业务监管，防范系统性金融风险，同时推进债券市场对外开放。
• 流动性管理：央行本周未进行公开市场操作，实现资金净回笼2500亿元。6月MLF操作4980亿元，SLF操作467.66亿元，PSL净增加683亿元。
• 市场数据：银行间市场利率中隔夜SHIBOR回落，7天SHIBOR小幅下降，6个月长三角票据直贴利率下降，3个月银行理财收益率保持平稳。

关键信息

行业重点新闻

1. 央行允许境外评级机构开展银行间债市信用评级业务：需提交监管承诺函，并指定境内分支机构配合监管。
2. 财新制造业PMI重回荣枯线上方：6月财新制造业PMI升至50.4，为三个月高点，与官方数据一致。
3. 债券通首日交易活跃：共达成142笔交易，金额达70.48亿元，境外机构表现出浓厚兴趣。
4. 央行发布《中国金融稳定报告（2017）》：提出六方面措施促进资产管理业务规范健康发展，包括统一监管标准、加强流动性管理、消除多层嵌套等。
5. 互联网金融风险整治：要求互联网平台停止与交易场所合作开展涉嫌违法违规业务的增量。
6. 全国金融工作会议前瞻：可能设立金融协调委员会，强化央行在宏观审慎管理中的作用。
7. 外汇储备连续五个月上升：截至6月末，外汇储备为30567.89亿美元。
8. 监管科技发展：央行金融研究所所长提出发展监管科技，利用人工智能进行系统性金融风险预警。

流动性管理

• 公开市场操作：本周央行未进行操作，净回笼资金2500亿元。
• MLF操作：6月MLF操作4980亿元，期限1年，利率3.2%，余额达42245亿元。
• SLF操作：6月SLF操作467.66亿元，隔夜9.31亿元、7天184.85亿元、1个月273.5亿元。
• PSL操作：6月对国开行、进出口行、农发行三家银行净增加PSL共683亿元。

公司公告跟踪

• 南京银行：董事长胡昇荣任职资格获核准。
• 工商银行：2016年度派发现金股息约631.70亿元。
• 兴业银行：通过多项董事会决议，涉及信息披露、风险偏好值等。
• 宁波银行：调整“宁行优01”优先股强制转股价格，由8.37元/股降至6.44元/股。
• 常熟银行：获准筹建镇江分行，并申请开业。
• 无锡银行：公开发行可转换公司债券申请获中国证监会受理。
• 北京银行：2016年度派发现金红利约380亿元，转增股本约30.4亿股。
• 农业银行：2016年度派发现金红利约499.89亿元。
• 中国银行：转让印尼雅加达分行及其八家支行运营的银行业务，交割时间为2017年7月10日。

风险提示

• 经济持续低迷：可能导致信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险：需警惕整体市场波动带来的影响。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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