> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月社零数据跟踪报告总结 ## 核心内容 2026年4月，我国社会消费品零售总额为37,247亿元，同比增长0.2%，增速延续下降趋势，较3月回落1.5个百分点。同期，CPI同比上涨1.2%，较3月增速上升0.2个百分点。整体来看，消费市场在持续承压中呈现结构性分化。 ## 主要观点 - **消费类型分化**：商品零售和餐饮收入增速均较3月放缓，其中商品零售同比-0.1%，餐饮收入同比+2.2%。限额以上企业商品零售额同比-4.9%，由正转负，降幅明显。 - **地区差异**：城镇消费品零售额同比下降0.1%，乡村消费品零售额同比增长2.1%，乡村增速明显高于城镇。 - **品类表现**：必选消费品类增速普遍收窄，可选消费中仅烟酒类增速有所扩大，其余多数品类出现负增长或降幅扩大。 - **线上消费**：2026年1-4月全国网上零售额累计达65,308亿元，累计同比+6.6%，占社零总额的39.6%。实物商品网上零售额累计同比+5.7%，其中吃类增长15.6%，穿类增长6.8%，用类增长2.6%。 ## 关键信息 ### 消费品类表现 #### 必选消费品类 - **粮油食品类**：同比+4.1%，增速较3月收窄。 - **日用品类**：同比+3.5%，增速较3月收窄。 - **中西药品类**：同比+4.2%，增速较3月收窄。 #### 可选消费品类 - **烟酒类**：同比+11.7%，增速环比扩大。 - **饮料类**：同比+3.6%，增速收窄。 - **服装鞋帽类**：同比+3.6%，增速收窄。 - **化妆品类**：同比+4.7%，增速收窄。 - **通讯器材类**：同比+6.2%，增速收窄。 - **金银珠宝类**：同比-21.3%，由正转负。 - **文化办公用品类**：同比-6.9%，由正转负。 - **石油及制品类**：同比-6.5%，由正转负。 - **家用电器和音像器材类**：同比-15.1%，降幅扩大。 - **家具类**：同比-10.4%，降幅扩大。 - **汽车类**：同比-15.3%，降幅扩大。 - **建筑及装潢材料类**：同比-13.8%，降幅扩大。 - **体育娱乐用品类**：同比-8.0%，降幅扩大。 ### 线上零售额表现 - **全国网上零售额**：累计达65,308亿元，累计同比+6.6%。 - **实物商品网上零售额**：累计达41,185亿元，累计同比+5.7%。 - **细分品类增长**： - 吃类：+15.6% - 穿类：+6.8% - 用类：+2.6% ## 投资建议 2026年国务院政府工作报告将“着力建设强大国内市场”置于首位，政策重心转向居民资产负债表修复和服务消费提质扩容。消费行业在结构分化中存在中长期布局机遇，建议关注以下三条主线： 1. **服务消费扩容提质主线**： - 关注受益于春秋假制度落地和消费信心回暖的出行链相关公司。 - 关注处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头。 - 关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。 2. **情绪消费与国货崛起主线**： - 关注具备全产业链布局能力、IP资源丰富、渠道广泛的潮玩龙头。 - 关注注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红属性的黄金珠宝龙头企业。 - 关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头。 3. **需求复苏主线**： - 关注低估值、高股息的白酒龙头。 - 关注需求复苏、成本改善的啤酒、调味品、乳制品龙头。 - 关注价格战趋缓、积极拥抱新渠道的速冻食品龙头。 - 关注在高景气功能饮料赛道具备竞争优势的软饮料龙头。 ## 风险因素 - 政策力度不及预期 - 消费复苏不及预期 - 宏观经济增长不及预期