> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 下周策略总结 ## 核心内容 本周A股市场整体呈现震荡走势，三大指数周K线涨跌不一。上证指数下跌0.70%，深证成指上涨0.76%，创业板指上涨2.51%，科创50指数下跌2.88%，北证50指数下跌2.15%。个股板块整体跌多涨少，煤炭、电力设备、建筑装饰、公用事业和银行等板块涨幅居前，而国防军工、石油石化、综合、有色金属和传媒等板块表现相对较弱。 下周市场预计将延续震荡蓄势格局，主要受地缘政治扰动、两会政策预期及海外经济环境影响。尽管短期风险偏好受压制，但A股市场展现出较强的韧性，长期慢牛趋势未变。 ## 主要观点 1. **出口表现强劲** - 2026年1-2月出口同比增长21.8%，显著超预期，显示中国外贸具备较强支撑力。 - 对东盟、欧盟、非洲出口增速分别达29.4%、27.8%、49.9%，出口多元化持续推进。 - 高端制造产品如集成电路、汽车、船舶出口增速加快，显示中国制造业竞争力增强。 - 美国对华新301关税调查可能对出口造成一定压力，但中美贸易摩擦缓和仍是利好因素。 2. **物价回升明显** - 2026年2月CPI同比上涨1.3%，为近三年最高；核心CPI同比上涨1.8%，环比上涨0.7%，显示物价修复进程加快。 - PPI同比降幅收窄至0.9%，环比连续第五个月上涨，显示工业价格逐步回升。 - 政府工作报告明确将物价合理回升作为货币政策的重要考量，全年CPI目标保持在2%左右。 3. **美联储降息预期减弱** - 2月美国非农数据大幅弱于预期，新增就业人数为-9.2万人，失业率升至4.4%。 - 美国CPI同比维持2.4%，核心CPI同比维持2.5%，通胀压力仍存。 - 市场对美联储全年降息次数预期降至0-1次，12月降息可能性较大，但9月已基本排除。 ## 关键信息 - **政策支持**：政府工作报告强调扩大内需，特别是“实施提振消费专项行动”，同时提出8000亿政策性金融工具，较去年增加3000亿，政策力度加大。 - **地缘政治风险**：中东局势持续紧张，部分海湾国家削减石油产量，国际油价可能继续上涨，对全球市场风险偏好形成压制。 - **市场韧性**：A股在外部波动中表现稳健，显示出较强的内生动力和政策支撑。 - **行业表现**：电力设备、基础化工、公用事业、机械设备和金融等板块被建议关注，具备一定的投资潜力。 ## 操作建议 - **板块关注**：建议投资者关注电力设备、基础化工、公用事业、机械设备和金融等板块，这些板块在本周及未来可能受益于政策支持和经济复苏预期。 - **短期策略**：市场短期内仍可能受消息面影响而震荡，建议保持谨慎，关注政策导向和市场情绪变化。 - **长期趋势**：A股长期慢牛趋势未变，政策暖风与市场韧性为后市提供支撑。 ## 风险提示 - **海外经济下滑**：若海外经济超预期下滑，可能影响国内出口，进而对市场形成压力。 - **中美贸易摩擦**：美国可能加征新关税，导致外需回落，对A股造成不利影响。 - **全球加息周期延长**：高利率环境可能抑制全球经济增速，压缩国内资金面。 - **海外信用收缩**：可能引发市场流动性冲击，干扰利率和汇率走势。 ## 总结 综上所述，下周A股市场或将延续震荡格局，短期受地缘政治和政策预期影响较大，但长期来看，市场具备较强的韧性。投资者可关注政策支持较强的行业板块，同时警惕海外经济和地缘政治带来的不确定性风险。整体而言，A股市场仍处于蓄势阶段，长期慢牛趋势未变，但需耐心等待政策和经济数据的进一步明朗化。