20210822-太平洋-太平洋钢铁周报_悲观需求假设下_粗钢供需仍有缺口_维持行业乐观判断_54页_4mb

太平洋钢铁周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月钢铁行业供需情况，指出在悲观需求假设下，粗钢供需仍存在缺口，但维持对行业的乐观判断。分析师认为，尽管下半年需求预计下降，但限产带来的供应缺口将支撑钢价维持溢价，同时行业集中度提升将推动盈利中枢上移。

主要观点

需求端分析

• 房地产：受“三条红线”政策和“房住不炒”影响，地产投资和销售数据持续走弱，预计下半年地产建筑用钢需求将下滑15%。
• 机械行业：进入调整周期，增量市场向海外转移，预计下半年用钢需求同比或下降5%。
• 汽车行业：受芯片短缺影响，7月产量下降15.8%，但随着销售旺季临近，预计下半年用钢需求降幅将收窄至10%。
• 造船行业：新接订单量同比增长223.2%，预计下半年船舶用钢需求保持高位，增速有望维持在20%以上。
• 家电行业：厨电表现亮眼，但受地产景气度下滑影响，预计下半年用钢需求同比持平或微降2%。
• 集装箱需求：受疫情影响，集装箱需求持续火爆，预计用钢需求增速将保持在170%以上。
• 天然气需求：带动管线钢需求向好，预计下半年管线类用钢增速为2%。
• 其他行业：如工业锅炉、电梯、冶金设备等，预计用钢需求增速在2%左右。

供给端分析

• 粗钢产量：全国粗钢产量预计下半年为48967万吨，同比下降14.2%。
• 生铁产量：预计下半年为45835万吨，同比下降1.35%。
• 钢厂开工率：全国247家钢厂高炉开工率为73.57%，环比下降1.43%，同比下降17.84%。
• 电弧炉开工率：截至2021年8月20日，全国电弧炉开工率为61.38%，环比上升0.82%，螺纹钢成本下降，利润提升。

钢材消费与库存

• 钢材消费量：预计下半年钢材消费量同比下降约2500万吨，降幅4.8%。
• 钢材库存：社会库存和钢厂库存均出现波动，总体库存量下降，但部分品种库存增加。

原材料价格与供需

• 废钢价格：普通废钢、船板料、重废A价格均有所下降，但废钢库存有所增加。
• 铁矿石价格：普氏指数、港口Pb粉、卡粉价格下降，海运费上涨，铁矿石到港量下降。
• 焦炭价格：出口价格上升，焦化厂利润增加，产能利用率上升。

关键信息

钢材价格走势

• 螺纹钢：2021年8月20日价格为5130元/吨，周环比下降170元。
• 热轧：2021年8月20日价格为5620元/吨，周环比下降150元。
• 冷轧：2021年8月20日价格为6370元/吨，周环比上升20元。
• 中厚板：2021年8月20日价格为5550元/吨，周环比下降110元。

重点推荐公司

• 普钢：太钢不锈、新钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份、柳钢股份、甬金股份、南钢股份、重庆钢铁。
• 特钢：中信特钢、久立特材、永兴材料（特钢+新能源）、抚顺特钢、钢研高纳。

行业动态与风险提示

• 行业动态：包括钢材价格、库存、需求、原材料价格等。
• 风险提示：经济数据不及预期、政策变化、原材料价格波动、国际形势变化等。

数据来源

• Wind、Mysteel、太平洋证券研究院。

总结

尽管下半年需求预计下降，但限产带来的供应缺口将支撑钢价维持溢价，行业集中度提升将推动盈利中枢上移。分析师建议关注受减产影响小的普钢企业以及具有成长性的特钢企业，尤其是永兴材料，因其在锂盐领域的成本优势和资源潜力。