> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铅市场分析总结 ## 核心内容概述 当前铅市场整体呈现供需双弱格局，价格维持低位震荡。国内铅精矿进口量环比下降，加工费维持低位，而国内电解铅和再生精铅产量略有回升，但再生铅仍受原料紧缺影响，供应恢复缓慢。海外铅市场供需尚未明显紧张，LME铅库存持续下降，但仍处于近五年高位。铅酸电池消费处于淡季，出口下滑进一步抑制需求，铅锭社会库存维持在同期高位。 --- ## 主要观点 - **加工费方面**： - 国内铅精矿加工费周度为250-350元/吨，环比持平，整体处于低位。 - 进口铅精矿加工费为-150--120美元/干吨，环比持平，仍为负值。 - 现货加工费维持贴水状态，周末铅现货基差为贴水90元，伦铅现货贴水收窄至-10.08美元。 - **供应端分析**： - 3月电解铅产量为32.92万吨，环比增加16%，同比减少1.17%。 - 再生精铅产量为21.61万吨，环比增加39.8%，但同比减少41%。 - 原生铅冶炼厂开工率约64.43%，环比上升1.01%，主要受硫酸、白银等副产品利润支撑。 - 再生铅开工率约45.14%，环比上升3.2%，但受江苏大型炼厂检修及安徽开工不稳定影响，恢复仍较缓慢。 - 废电瓶价格小幅松动，但原料紧缺限制再生铅盈利空间，整体供应恢复缓慢。 - **需求端分析**： - 5月铅酸电池消费处于淡季，终端电动车和汽车市场需求疲软。 - 企业采取“以销定产”策略，主动下调产量，库存压力向下游传导。 - 3-4月铅蓄电池出口量同比下滑，外需对需求的拉动作用减弱。 - **库存情况**： - 截至4月27日，LME铅周度库存减少4225吨至28.1万吨，仍处于近五年绝对高位。 - 上期所铅周度库存减少1209吨至5.97万吨，国内铅锭社会库存为6.37万吨，环比持平，高于近四年均值15.46%。 - **进口与比价**： - 沪伦比价震荡走低，精炼铅进口窗口临近关闭。 - 海外铅矿供应逐步恢复，但主要释放期在下半年，短期内加工费仍为负值。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | 2026年3月铅精矿进口量 | 约10.79万吨，环比下降15.97%，同比下降6.97% | | 国内电解铅产量 | 32.92万吨，环比+16%，同比-1.17% | | 再生精铅产量 | 21.61万吨，环比+39.8%，同比-41% | | 原生铅冶炼厂开工率 | 约64.43%，环比+1.01% | | 再生铅开工率 | 约45.14%，环比+3.2% | | 国内铅锭社会库存 | 6.37万吨，环比持平，较近四年均值高15.46% | | LME铅库存 | 28.1万吨，环比-4225吨，仍处于近五年高位 | | 伦铅现货贴水 | -10.08美元 | | 国内铅现货基差 | 贴水90元 | | 铅蓄电池出口量 | 3-4月同比下滑，外需拉动减弱 | --- ## 结论与展望 当前铅市场整体处于供需双弱状态，价格维持震荡格局。国内铅精矿加工费低位运行，进口加工费仍为负值，铅矿供应紧张态势延续。再生铅供应受限，盈利空间有限，恢复缓慢。铅酸电池消费疲软，出口下滑进一步抑制需求，铅锭库存维持在高位。后期需重点关注再生铅企业生产动态及国内库存变化，以判断市场走势。 ```