> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 量化跟踪周报总结 ## 核心内容概述 本报告为量化跟踪周报，涵盖商品市场多个板块的流动性、市场风格、升贴水结构及投资策略等内容，旨在为投资者提供市场分析与配置建议。 ## 板块流动性 | 板块 | 本周成交额（亿元） | 较上周变动 | 本周保证金（亿元） | 较上周变动 | |--------------|------------------|------------|------------------|------------| | 基本金属 | 20299.10 | -8.60% | 846.15 | -3.48亿元 | | 能源化工 | 32629.26 | -1.33% | 576.98 | +27.34亿元 | | 农产品 | 21758.43 | +2.68% | 640.45 | +32.44亿元 | | 贵金属 | 29913.49 | +16.87% | 804.69 | +34.79亿元 | | 黑色建材 | 12879.93 | +18.16% | 401.51 | +15.47亿元 | | 股指期货 | 37975.00 | -11.38% | 1961.11 | -69.88亿元 | | 国债期货 | 23150.80 | +14.70% | 247.56 | +10.87亿元 | 从数据来看，本周贵金属和黑色建材板块成交额和保证金均显著上升，而股指期货板块则出现明显下降。整体来看，市场流动性呈现分化趋势。 ## 市场与板块风格 - **万得商品指数**：年内累计下跌7.70%。 - **板块表现**： - 有色指数上涨11.46% - 能源指数上涨27.92% - 化工指数上涨9.39% - 油脂油料指数上涨12.97% - 贵金属指数下跌2.84% - 煤焦钢矿指数上涨6.84% - **华泰商品指数**： - 长周期动量指数上涨6.82% - 短周期动量指数下跌17.64% - 偏度指数下跌7.01% - 期限结构指数上涨8.35% 以上数据表明，能源板块表现最强，短周期动量指数和偏度指数有所承压，市场风格呈现波动。 ## 板块升贴水结构 ### 股指期货基差 - **IH**：-41.52点，年化基差率-4.12% - **IF**：-89.66点，年化基差率-5.57% - **IC**：-281.57点，年化基差率-10.21% - **IM**：-302.64点，年化基差率-11.28% ### 国债期货基差 - **TS**：0.00元，净基差0.02元 - **TF**：0.06元，净基差0.03元 - **T**：0.02元，净基差-0.02元 - **TL**：0.03元，净基差-0.25元 基差整体偏负，表明期货价格低于现货价格，市场存在贴水现象，需关注市场供需变化及政策影响。 ## 投资策略 根据华泰商品多因子模型，本周建议： - **多配**：石油沥青、乙二醇、聚丙烯、燃料油、白银 - **少配**：纯碱、玻璃、生猪、尿素、螺纹钢 此策略基于市场流动性、风格因子及升贴水结构的综合分析，建议投资者重点关注上述品种的配置比例。 ## 风险提示 - 市场表现可能不及预期，需警惕政策变化、供需失衡及外部冲击带来的风险。 ## 图表说明 报告附有多个图表，包括： - 周度成交额与占比 - 成交额变化率 - 保证金走势 - 成交持仓比 - 外资净持仓数量 - 板块累计涨跌幅 - VIX指标走势 - 升贴水结构图 - 基差与净基差走势 图表数据来源包括同花顺、wind及华泰期货研究院，为分析提供了直观的市场表现与趋势参考。 ## 本期分析人员 - 李逸资（从业资格号：F03105861，投资咨询号：Z0021365） - 李光庭（从业资格号：F03108562，投资咨询号：Z0021506） - 黄煦然（从业资格号：F03130959，投资咨询号：Z0023955） ## 联系信息 - 联系人：彭梓烨（从业资格号：F03152742）、林炜栋（从业资格号：F03156295） - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网站：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅反映报告发布当日的观点，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断，本报告不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。未经授权，不得复制、引用或分发本报告内容。