> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 期市周参总结 | 美伊谈判反复拉扯！原油逻辑失真，速查新手入门清单 ## 核心内容概述 本周期市受地缘政治与宏观经济多重因素影响，市场情绪反复波动。美伊谈判局势反复，叠加四季度化工需求淡季及原油供给边际恢复，能源化工板块承压明显。贵金属因美联储加息预期升温及非农数据风险而陷入多空博弈。黑色系商品则因地产疲软及需求不足持续走弱。整体市场缺乏系统性单边机会，资金在板块间轮动。 --- ## 主要观点 ### 1. 能源化工板块 - **美伊谈判反复**：美伊“停火-重燃-再缓和”局势持续，市场对地缘溢价的预期逐步降温。 - **原油逻辑失真**：近期原油价格因地缘消息反复而波动剧烈，当前处于高波动阶段。 - **供给与需求双影响**：海峡通行量下降61%，供给约束未完全解除；四季度需求淡季临近，叠加供应边际恢复，对油价形成压制。 - **关键品种走势**： - 原油SC2609：处于高压区580-680，前高附近承压减仓。 - 低硫LU2609：反弹至高压区4500-4900上限附近。 - 高硫FU2609：处于高压区3600-4200。 ### 2. 豆粕：新手入门优选 - **供应不确定性**：美豆生长关键期，天气扰动带来供应不确定性，外盘持续支撑。 - **国内基本面**：国内到港逐步回升、压榨量上行，抑制上涨空间。 - **交易策略**：建议在2900-3200区间波段短多，等待回调后再次介入。 ### 3. 纯碱/玻璃：短期反弹不具持续性 - **纯碱**：高库存、供应宽松，缺乏上涨动力。 - **玻璃**：持续冷修，终端需求疲软，供需双弱。 - **交易策略**：短期反弹至均线压力位可轻仓试空，但需警惕地产竣工偏弱带来的影响。 --- ## 重点观测池 ### 1. 能源化工板块 - 市场已提前计价地缘溢价消退的中期路径。 - 基本面因素（如四季度需求淡季、供应恢复）正在逐步削弱支撑。 - 关注原油、燃料油、纯苯等品种的走势变化。 ### 2. 其他重点品种 - **非农数据**：市场预计7月非农数据为+8.8万人，若超预期，将强化美联储加息预期。 - **美联储加息**：7月FOMC维持利率不变，但三名票委支持加息为近十年首次，9月加息概率升至77%。 - **国内制造业PMI**：降至49.2%，显示有效需求不足，对黑色系及建材链形成压力。 --- ## 风险研判 | 风险类型 | 风险描述 | |----------|----------| | **地缘反复风险** | 伊朗否认达成协议，8月3日谈判为短期关键。若谈判破裂，冲突可能重燃，油价或反弹；若谈判成功，地缘溢价将逐步回吐。 | | **美联储加息风险** | 三名票委支持加息为近十年首次，若非农数据超预期，9月加息预期再升温，压制贵金属及有色。 | | **非农数据风险** | 市场预计7月非农数据为+8.8万人，若超预期，将强化加息预期，影响贵金属走势。 | | **产业负反馈风险** | 建材系高库存弱需求，PMI回落至49.2%，若8月地产走弱，黑色系及建材链面临新一轮抛压。 | --- ## 周市回顾 - **能源化工**：原油、燃料油、纯苯周跌幅达8%-11%，波动剧烈。 - **黑色系**：全线飘绿，焦煤跌超7%，焦炭跌超4%。 - **贵金属**：窄幅震荡，非农前等待方向。 - **整体市场**：缺乏系统性单边机会，资金聚焦板块轮动。 --- ## 交易建议 - 新手可关注豆粕品种，因其具备较好的支撑与上涨空间。 - 能源化工板块需警惕地缘政治与基本面的双重影响。 - 黑色系及建材链受地产疲软拖累，短期反弹不具持续性，建议谨慎对待。 - 贵金属板块受美联储加息预期压制，需关注非农数据与政策动向。 --- ## 信息声明 本资讯的信息来源于公开资料，平安期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。本资讯所载意见及推测仅反映分析员于发出此资讯时的判断，公司可随时发出其他与本资讯不一致及有不同结论的其他报告。资讯内容仅供参考，不构成交易建议、决策依据或盈利承诺，交易者应自行作出交易决策并独立承担风险。市场有风险，交易需谨慎。 **作者：陈进仙** **从业资格号：F03156581** **投资咨询号：Z0024214** ```